20486 Оптимизация структуры капитала предприятия. ООО ТД Коломна
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ...................................................................................................... 3 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА .......................................................................... 1.1. Собственный капитал предприятия и источники его формирования ................................................................................ 1.2. Заемный капитал предприятия ..................................................... 1.3. Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования ........................................
6
6 12
28 ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО ТД «КОЛОМНА») ………………………………… 2.1. Общая характеристика предприятия............................................. 2.2. Анализ основных технико-экономических и финансовых показателей ……………………………………………………… 2.3. Анализ собственного и заемного капитала предприятия ……..
35 35
36 50 ГЛАВА 3. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ (НА ПРИМЕРЕ ООО ТД «КОЛОМНА») ………………
55 ЗАКЛЮЧЕНИЕ ............................................................................................... 65 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ....................................... 68 ПРИЛОЖЕНИЯ ……………………………………………………………... 71
ВВЕДЕНИЕ
Развитие рыночной экономики и стремление предприятий к росту благосостояния в условиях полной хозяйственной самостоятельности способствует все большей концентрации внимания на управлении источниками финансирования коммерческой деятельности. Капитал предприятия всех форм собственности складывается из двух источников финансирования: собственные средства и заемные средства. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной экономической науке и нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа. Существует и другое направление исследования структуры капитала. В рамках него рассматриваются вопросы стоимости привлечения разных источников финансирования и влияния структуры капитала на поведение менеджмента и заинтересованных лиц (stakeholders). Ключевая задача данного направления – задача определения оптимальной структуры капитала фирмы заключается в нахождении такой структуры капитала, при котором средняя стоимость капитала принимает минимальное значение. Актуальность задачи нахождения оптимальной структуры капитала трудно переоценить. Высокие затраты на капитал, возникающие как при его неоптимальной структуре, вынуждают фирму работать с более высокими требованиями к доходности вложенного капитала, быть гораздо более жесткой и избирательной в отборе инвестиций, поскольку не всякие привлекательные бизнес-идеи будут удовлетворять слишком высоким требованиям к доходности капитала. Возникающие ограничения при инвестиционной деятельности, в конечном счете, сковывают конкурентную активность фирмы. Предметом дипломной работы выступает управление структурой капитала предприятий. Объектом является ООО ТД «Коломна». Целью настоящей работы является исследование подходов к оптимизации структуры капитала предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: определить понятие собственного капитала и источники его формирования; определить понятие и сущность заемного капитала и представить его классификацию; определить значение и способы обеспечения оптимальности структуры капитала с позиций эффективного его функционирования; проанализировать структуру капитала ООО ТД «Коломна»; выявить пути оптимизации структуры капитала ООО ТД «Коломна». Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, включающих параграфы, последовательно раскрывающих тему, заключения, списка использованной литературы и приложения. Методологической основой исследования является диалектико-материалистический подход к изучению экономических процессов и явлений, общенаучные методы исследования, системный подход, анализ и синтез и др. Проблема структуры капитала всегда привлекала к себе внимание экономистов различных школ и направлений экономической науки. Исследование сущности капитала предприятия как экономической категории проводилось А.Смитом, Д.Рикардо, К. Вихселем, В.Парето, Д.Б.Кларком, Д.Милем, К. Марксом, Дж. М. Кейнсом, Дж. Р. Хиксом, И. Шумпетером, Д.Миллером, Ф.Модильяни. В современных условиях теоретические и практические аспекты формирования и использования капитала рассматриваются в работах как отечественных, так и зарубежных ученых (Роберт Н. Энтони, Бригхем Ю., Гапенски Л., Белобжецкий И. А., Безруких П.С., Бондасов О.В. и др.).
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА
1.1. Собственный капитал предприятия и источники его формирования
С позиций финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. Собственный капитал создает возможность присвоения полученной прибыли и распоряжения ею, то есть капитал и приносимая им прибыль принадлежат предприятиям, составляют объект собственности. Будучи законодательно урегулировано государством, право собственности раскрывается в правах владения, пользования и распоряжения средствами. При этом владение означает фактическое обладание капиталом. Пользование заключается в праве потребления его хозяйствующим субъектом для удовлетворения собственных потребностей и экономических интересов, связанных с распределением прибыли с работающего капитала. Право распоряжения реализуется путем совершения различных сделок (купли-продажи, мены, дарения и других). Отмеченные правомочия в совокупности отражают содержание права собственности и возникают с момента его поступления. Представляют интерес определения собственного капитала организации, приводимые в современной литературе. Так, например, американский экономист Энтони Р.Н. считает, что собственный капитал предприятий является результатом инвестиций со стороны инвесторов-совладельцев этого предпрития (при условии, что компания не имеет обязательств по возвращению внесенного капитала своим инвесторам). При этом он выделяет два основных источника собственного капитала, во-первых, это сумма, внесенная инвесторами-совладельцами предприятия; во-вторых, это сумма, возникшая как результат эффективной работы предприятия - нераспределенная прибыль . Таким образом, общая сумма капитала предприятия представляет собой разность сумм ее средств и ее обязательств. Р. Энтони проводят прямое тождество между понятием собственного капитала и чистыми активами, то есть подразумевая разницу между активами предприятия и его обязательствами. Отечественный экономист Белобжецкий И.А. отмечает, что «собственный капитал - это свойственная условиям рыночной экономики категория, заменившая традиционое понятие «источники собственных средств предприятия» . Собственный капитал предприятия включает различные по своему экономическому содержанию, по принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный и добавочный капитал, нераспределенную прибыль, фонды специального назначения, резервный фонд, средства целевого финансирования, направленные на увеличение фондов накопления предприятия (пополнение е/о оборотных средств, капитальные вложения и др. П.С. Безруких считает, что «собственный капитал предприятия как юридического лица или обособленного хозяйствующего субъекта в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего предприятию, это так называемая чистая стоимость имущества. Она равна разности между стоимостью имущества и заемным капиталом» . По-мнению О.В. Бондасова, «собственный капитал - это часть экономических ценностей, сформированных открытым акционерным обществом с начала его экономической деятельности, свободная от притязаний третьих лиц, не являющихся владельцами общества, и используемая обществом с целью получения дохода» . Таким образом, наиболее часто собственным капиталом хозяйствующего субъекта называют либо его собственные средства, либо активы за минусом его обязательств. Всем видам имущества коммерческой организации, учитываемым в составе активов, должна быть присуща такая черта как способность приносить прибыль. Согласно бухгалтерскому подходу к представлению собственного капитала, собственный капитал отражается в пассиве баланса и соответствует величине источников финансирования материальных ценностей, принадлежащих предприятию. Исследование потенциально доступных источников формирования капитала вновь создаваемыми и уже функционирующими российскими организациями позволило установить, что их спектр на сегодняшний день достаточно широк (рис.1.1) . В числе факторов, оказывающих наибольшее влияние на фактическую доступность того или иного источника для отдельно взятой компании, выявлены: стадия ее жизненного цикла, размеры бизнеса, специфика осуществляемой деятельности, широта имеющихся хозяйственных связей. Практический выбор наиболее оптимального из числа доступных компании источников финансирования должен быть основан в первую очередь на анализе преимуществ и недостатков каждого из них на текущем этапе развития организации. Важнейшими собственными источниками финансирования текущей деятельности предприятия являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.
'---------------------------------- СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс. Часть I. 20 апреля 2005г. №51-ФЗ. Библиотека российского законодательства. 2. Гражданский кодекс. Часть II. 20 апреля 2005г. №14-ФЗ. Библиотека российского законодательства. 3. Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)», принятый Государственной Думой 27.09.2002г. и одобренный Советом Федерации 16.10.2002г. 4. Баканов М.И. Экономический анализ в торговле. – М., 2004. 5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2006. -528 с. 6. Безруких П.С. Бухгалтерское дело / Учебное пособие. – М.: «Юнити», 2007. – 271с. 7. Белобжецкий И. А. Финансовые результаты: учет, отчетность и аудит. // Бухгалтерский учет. – 2000. - №10. - С.22. 8. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева. Гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. М.: - Финансы и статистика, 2006. 9. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2006. – 528 с. 10. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2005. – 512 с. 11. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии. М.: ИНФРА-М, 2004г. 12. Бондасов О.В. Управление формированием и эффективностью использования собственного капитала акционерных обществ / Автореф. дисс. – М., 2006. – 18с. 13. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс. Пер. с английского. 1 Т. М.: Экономическая школа, 2004г, 497с. 14. Владимирова М.П. Управление финансовыми ресурсами и оптимизация налогообложения на предприятии. М.: КноРус, 2005г, 132с. 15. Волочко Н. Финансовые ресурсы предприятия как объект управления // Финансы. Учет. Аудит. – 2005. – № 1. – С.6-9 16. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий) М.: КноРус, 2005г, 576с. 17. Гиляровская Л.Т., Ситникова В.А. Аудит собственного капитала коммерческих организаций. Практическое пособие. - М.: ЮНИТИ, 2004г, 95с. 18. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2006.-№2.–с.21-34. 19. Домчук В. Управление финансами // РИСК. – 2004. - №3. – С.22-27. 20. Забелина О.В., Толкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент М.: Экзамен, 2005г, 223с. 21. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006.- 496 с. 22. Карелин В.С. Финансы корпораций. Учебник для вузов. М.: Дашков и К, 2005г, 620с. 23. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент - М.: Финансы и статистика, 2004г, 768с. 24. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. - М.: МВ-Центр, 2004. - 256 с. 25. Леонтьев В. Е. Финансовый менеджмент М.: Элит, 2005г, 559с. 26. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент М.: Экзамен, 2004г, 221с. 27. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2006 - № 1.- с. 25 – 72. 28. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2006. - № 3.- с. 72 – 78. 29. Попов Е.М. Финансы предприятий: Учебник. – Мн.: Выш. шк., 2005. – 573с. 30. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. и доп.-М., 2006. 31. Роберт Н. Энтони. Учет: ситуации и примеры. - М.: Сирин, 2003 – 288с. 32. Снитко Л.Т., Висторобская Е.Н., Бугаева Т.Ю. Управление капиталом торговой организации: Экономический аспект М.: РДЛ, 2004г, 319с. 33. Стоянова Е.С., ред. Теория финансового менеджмента. Теория и практика М.: Перспектива, 2005г, 655с. 34. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000г. 35. Управление организацией. Раздел 6 «Финансовый менеджмент». Рабочая тетрадь к учебнику (под ред. А. М. Ковалевой), М., Инфра-М., 2004. 36. Управление собственным капиталом // TOP-MANAGER [журнал для руководителей] от 31.01.2005г. 37. Управление финансами: Учебник. / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов. − М.: ИНФРА-М, 2004. − 503с. 38. Уткин Э.А. Финансовое управление. - М.: ЭКМОС, 2005. - 208 с. 39. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В. В. Ковалева. М.: Проспект, 2006.
