Введение……………………………………………………………………7 Глава 1. Инвестиционные проекты развития предприятия……………10 1.1 Инвестиции и их место в экономической системе……………….10 1.2. Виды инвестиционной деятельности и источники финансирова-ния………………………………………………………...12 1.3. Инвестиционный проект и фазы его осуществления……………17 1.4. Анализ эффективности инвестиционных проектов реального инвестирования…………………………………………………………22 1.5. Оценка эффективности инвестирования в недвижимость………24 1.6. Учет неопределенности и риска в инвестиционных проектах……..36 1.7. Сущность закона риска и его воздействие на инвестиционный процесс. Природа риска……………………………………………………………….43 Глава 2. Разработка и обоснования инвестиционных проектов развития предприятия……………………………………………………………………...50 2.1.Краткая характеристика объекта исследования: компании «-»…………………………………………………..50 2.2.Оценка конъюнктуры на рынке складской недвижимости типа А и B……………………………………………………………………...55 2.3Сведение результатов анализа ранка складской недвижимости 2005-2006гг……………………………………………………………….85 Глава 3 Оценка эффективности вариантов инвестирования в объекты недвижимости……………………………………………………………...87 3.1.Оценка стоимости строительства склада S=4800м2 на основе затратного подхода……………………………………………………….87 3.2.Оценка стоимости покупки склада класса «А» S=4800 м2 на основе сравнительного подхода………………………………………………….91 3.3.Оценка затрат на аренду склада класса «А» S=4800м2……………..96
3.4. Расчет затрат на строительство склада S=10 000м2 на основе затратного и доходного подходов…………………………………………………….97 Заключение………………………………………………………………...103 Список использованной литературы…………………………………….104 Приложение 1 Особенности строительства складов……………………106 1.1 .Особенности этапа проектирования………………………………..106 1.2 .Варианты строительства склада: подрядный или хозяйственный способ…………………………………………………………………….110 1.3 .Особенности геолого-изыскательских работ при строительстве………………………………………………………112 1.4 .Влияние размеров склада на его стоимость……………………….114 1.5 .Особенности строительства складов класса «А»………………….117 Приложение 2 Особенности аренды складов……………………………124 2.1. Алгоритм аренды складов………………………………………….124 2.2. Виды и особенности договоров аренды…………………………...131 2.3. Алгоритм работы с договором……………………………………..137 2.4. Налоги связанные с арендой……………………………………….138 Приложение 3 Особенности рынка земли в Москве……………………141 3.1. Изменения и тенденции…………………………………………….141 3.2. Выбор земельного участка под строительство……………………144 3.3. Оформление прав собственности на землю……………………….146 3.4. Нормы предоставления земельных участков……………………..148 3.5. Цены на земельные участки………………………………………..149 Приложение 4 Страхование инвестиций в строительство……………...152 Приложение 5 Цены на земельные участки……………………………..156
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производ-ственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответ-ственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся произ-водственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов мате-риальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др. В своей работе я рассмотрю вариант вложения инвестиций в наращивание объемов производственной деятельности, а именно в развитие компании. Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а задача в выборе наиболее приемлемого и максимально эффективного становится все сложнее. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача выбора наиболее эффективного варианта инвестирования. Поскольку в своей дипломной работе я рассматриваю варианты инвестирования связанные с покупкой, постройкой, либо арендой, то стоит обратить внимание на то, что решение о выборе того или иного варианта затрагивает зачастую самую суть компании – её культуру, стратегию инвестирования, стремление к контролю. Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значи-тельно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта про-гнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п. Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках. В данной дипломной работе выбор наиболее эффективного варианта инвестирования основывается на методе дисконтирования.
Глава 1 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Инвестиции и их место в экономической системе
В соответствии с Федеральным законом об инвестиционной деятельности в Российской федерации № 39-ФЗ инвестиции это - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [6]. Разли¬чают 3 основных типа инвестиций: 1. реальные (капиталообразующие) инвестиции — вложение в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств; 2. финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. 3. Инвестиции в нематериальные активы Таблица 1 Описание типов инвестиций Тип инве-стиций Описание 1 2 реальные Предприятие инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Финансовые Инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятия и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.
Продолжение таблицы 1 1 2 Инвестиции в нематериальные активы Инвестиции в нематериальные активы представляют собой приобретение зе¬мельных участков, имущественных прав (оцениваемых денежным эквивалентом), лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продук¬цию и технологию производства, права землепользования и т. п.
Также выделяют следующие виды инвестиций: Таблица 2 Описание видов инвестиций Виды инвестиций Описание 1 2 С позиции хозяйствующих субъектов, целей и направленности их действий: - начальные инвести-ции инвестиции на основании предприятия, объекта; - экстенсивные инве-стиции инвестиции, направленные на расширение существующих предприятий; - реинвестиции инвестиции, связанные с процессом воспроиз-водства основных фондов на существующих предприятиях. Направлены на: замену изношенного или устаревшего оборудования, повышение эффективности производства, диверсификацию производства, обеспечение выживания предприятия. В зависимости от обеспечения инвестициями роста производственного капитала: -пассивные инвестиции обеспечивают выживаемость предприятия (со-хранение рентабельности капитала на достигнутом уровне), -активные инвестиции связаны с повышением конкурентоспособности предприятия, ростом доходности, эффективности деятельности, - за счет внедрения новой техники и технологий. По характеру участия владельцев средств: -прямые инвестиции вложение финансовых средств и др. капиталов в реализацию ИП, -косвенные инвестиции привлекаемые свободные средства граждан, организаций и т.п. путем выпуска и продажи ценных бумаг. В зависимости от продолжения периода инвестирования: -краткосрочные инве-стиции до 1 года, -среднесрочные инве-стиции 1-5 лет, -долгосрочные инве-стиции с 5 лет. Продолжение таблицы 2 1 2 В зависимости от формы собственности: -государственные инвестиции финансовые вложения из федерального, регионального бюджетов, внебюджетных фондов и др. -частные инвестиции финансовые вложения негосударственными предприятиями и физическими лицами, -иностранные инвести-ции -совместные инвести-ции государственные - негосударственные, отечественные - иностранные.
Инвестиции, вкладываемые в создание новых и воспроизводст¬во дейст-вующих основных фондов без вложений в потребные обо¬ротные средства, имеют форму капитальных вложений. Капиталь¬ные вложения составляют преобладающую часть всех средств, обес¬печивающих простое и расширенное воспроизводство основных фондов. К ним относятся все капитальные затраты на прирост и возмещение износа основных фондов, включая затраты на капиталь¬ный ремонт и модернизацию основных фондов.
1.2. Виды инвестиционной деятельности и источники финансирования
В соответствии с Федеральным законом об инвестиционной деятельности в Российской федерации № 39-ФЗ инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [6]; Все источники инвестиций подразделяются на собственные (вну-тренние) и внешние. К собственным (внутренним) источникам инвестиций относятся: • собственные финансовые средства, формирующиеся в резуль¬тате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплачен¬ных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.; • иные виды активов (основные фонды, земельные участки, про-мышленная собственность в виде патентов, программных продук¬тов, торговых марок и т. п.); • привлеченные средства в результате выпуска предприятием и продажи акций; • средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акцио¬нерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе; • благотворительные и другие аналогичные взносы.
Виды собственных (внутренних) инвестиций: Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйствен¬ной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству про¬дукции и расширению производственно - технической базы предприятия, он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капи¬тальные затраты за счет собственных источников. Смысл инвестирования средств в производство продукции со¬стоит в получении чистого дохода, и если выручка превышает себе¬стои¬мость, то предприятие получает его в виде прибыли. Прибыль и амортизационные отчисления являются результатом кру¬го¬оборота средств, вложенных в производство, и относятся к собствен¬ным фи¬нансовым ресурсам предприятия, которыми они распоряжаются само¬стоя¬тельно. Оптимальное использование амортизационных отчисле¬ний и прибыли по целевому назначению позволяет возобновить произ¬водство продукции на расширенной основе. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия - это многоце¬ле-вой источник финансирования его потребностей, но основные направ¬ле¬ния ее ис¬пользования можно определить как накопление и потребление. Про¬порции распределения прибыли на накопление и потребление опреде¬ляют перспек-тивы развития предприятия. Амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на на-копление, составляют денежные ресурсы предприятия, используемые на его производственное и научно - техническое развитие, формирование финан¬со-вых активов - приобретение ценных бумаг, вклады в уставной ка¬питал дру-гих предприятий и т. п. Другая часть прибыли, используемая на накоп¬ление, на¬правляется на социальное развитие предприятия. Часть прибыли исполь-зуется на потребление, в результате чего возникают фи¬нансовые от¬ношения между предприятием и лицами, как занятыми, так и не занятыми на пред-приятии. В современных условиях хозяйствования распределение и использо-вание амортизационных отчислений и прибыли на предприятиях не всегда сопро¬вождается созданием обособленных денежных фондов. Амортиза¬ци-онный фонд как таковой не формируется, а решение вопроса о распре¬де¬ле-нии при¬были в фонды специального назначения оставлено в компе¬тен¬ции предприя¬тия, но это не меняет сущности распределительных про¬цес¬сов, от-ражающих использование финансовых ресурсов предприя¬тия. Поскольку финансы предприятия как отношения являются частью эко-номических отношений, возникающих в процессе хозяйственной дея-тельности, принципы их организации определяются основами хозяй¬ствен¬ной деятель¬ности предприятий. Исходя их этого, принципы органи¬зации финансов можно сформулировать следующим образом: самостоятель¬ность в области финансо¬вой деятельности, самофинансирование, за¬инте¬ресован¬ность в итогах финан¬сово - хозяйственной деятельности, от¬вет¬ственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной дея¬тельностью пред-приятия[8]. Целевые фонды, обычно создаваемые предприятием из нераспределенной чистой прибыли. 1. Фонд накопления Этот фонд представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъекта не затрагивают фонд накопления. 2. Амортизационные отчисления Назначение амортизационных отчислений - обеспечивать воспроиз¬вод-ство основных производственных фондов и нематериальных активов. Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов. Амортизационные отчисления производятся только до полного переноса балансовой стоимости фондов на себестоимость продукции (работ, услуг) и издержки обращения. Амортизационные отчисления могут начисляться равномерным или ускоренным методами. 3. Резервный фонд Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами. Фонд потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.
К внешним источникам инвестиций относятся: • ассигнования из государственного, региональных и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предо-ставляемые на безвозмездной основе; • иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансо¬вого или иного материального и нематериального участия в устав¬ном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и фи¬нансовых институтов, государств, предприятий и организаций раз¬личных форм собственности и частных лиц; • различные формы заемных средств, в том числе кредиты, пре-доставляемые государством и фондами поддержки предприниматель¬ства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кре¬диты банков и других …………………………………………………………………….. …………………………………………………………………….. ……………………………………………………………………..
--------- СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Учебное пособие, М.: Проспект, 2004. 2. Сычева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Ростов н/Д: Феникс, 2005. 3. Парамонов А.В. Методы оценки капитала // Менеджмент в России и за рубежом. – 2006. – №6. 4. Кузнецова Е.В.Финансовое управление компанией. — М.: Фонд Правовая культура, 1995. 5. Методические указания к курсовому проектированию по дисциплине «Экономика и управление недвижимостью» / Сост.: Опекунов В.А., ГУУ. М. 2002 6. Федеральный закон об инвестиционной деятельности в Российской федерации № 39-ФЗ 7. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов — М.: Финансы и статистика 8. Ендовицкий Е.А.. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности компаний, 2005 г. 9. Крылов Э.И. Анализ эффективности и инновационной деятельности предприятия, 2004 г. 10. Зимин И.А. Реальные инвестиции, 2004 г. 11. Аюшеев А.Д., В.И. Филиппов, А.А. Аюшеев. Инвестиции, 1999 г. 12. Горемыкин В.А. «Экономика недвижимости», М.: Маркетинг, 2002 г. 13. Гриненко С.В. «Экономика недвижимости. Конспект лекций», Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. 14. Грязнова А.Г. «Оценка недвижимости», М.: Финансы и статистика; 2003. 15. Ресин В.И. «Экономика недвижимости», М.: Дело, 2000г. – 327 с. 16. Татарова А.В. «Оценка недвижимости и управление собственностью» Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. 17. Сивец С., Баширова Л. «Как должна проводиться экспертная оценка недвижимости. Рекомендации для заказчика». Центр «Бизнес-Информ» (www.business-inform.ru). 18. Чернов В.А. Инвестиционные стратегии: Учебное пособие для ВУЗов.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003г. 19. Журнал «Складские технологии», №1,2,3 2007г. 20. Журнал «Складские технологии», №1,2,3,4,5 2006г. 21. Журнал «Складской комплекс», №1,2,3,4,5,6,7,8 2006г. 22. http://www.miel.ru 23. http://www.espro.ru 24. http://www.skladno.ru 25. http://www.estate.ru/newstape 26. http://www.gid495.ru/rayon. 27. http://www.IRN.ru 28. http://moscow-21.narod.ru 29. http://www.businessrealty.ru 30. http://www.proocenka.ru/nedvizh. 31. http://www.asteragroup.ru
Приложение 1. ОСОБЕННОСТИ СТРОИТЕЛЬСТВА СКЛАДОВ.
1.1 Особенности этапа проектирования
Дефицит складских площадей и высокие арендные ставки заставляют компании самостоятельно строить складские комплексы. Однако подобные проекты требуют очень серьезных знаний. Ведь главная цель – не просто построить объект, а «научить» его обрабатывать грузопотоки. Поэтому этап проектирования является одним из наиболее важных при строительстве склада. Проектирование начинается с создания проектной команды. Сфера ее ответственности полностью охватывает такие блоки работ, как: 1. логистический расчет складского комплекса; 2. архитектурно-строительное проектирование; 3. бизнес-планирование (технико-экономическое обоснование - ТЭО); 4. строительство и оснащение склада. Вышеперечисленные работы, которые часто называют подпроектами, полностью инициируются, исполняются и контролируются проектной группой. Но есть и такие, которые не полностью входят в ее компетенцию. Например, вопрос финансирования проекта, маркетинговые исследования и подбор персонала. Кроме того, необходимо учесть, что порядок исполнения работ также имеет принципиальное значение, особенно если сроки исполнения очень жесткие. Наконец, третий момент, на который нужно обратить внимание - это формулирование цели создания проекта. Целеуказание должно быть одно-значным, измеримым и достижимым. Например, формулировка главной цели проекта «Строительство склада к 2008 году на территории земельного участка компании» является неудачной, потому что не дает ответа на главный вопрос - для решения каких задач строится склад? То есть каким образом он связан с ведением основного бизнеса? От ответа зависит практически все, потому что именно исходя из задач нужно разрабатывать конкретный алгоритм функционирования склада и его характеристики, Грубо говоря, склад для хранения собственной продукции и склад для оказания логистических услуг будут разными. Решив для себя вопрос цели, нужно ответить на два следующих: • Какие должны быть характеристики складского комплекса? • Как можно понять, что цель достигнута и проект завершен? Обычно детальное целеуказание проекта пополняется непосредственно руководителем проекта и согласовывается на уровне топ-менеджмента или акционеров компании[19]. Особенности работы проектной команды. Тщательная и полная формализация проектных показателей позволяет приступить к формированию проектной команды. Она начинает анализ и обобщение маркетинговых данных в разрезе коммерческой деятельности склада, логистическую экспертизу земельного участка и анализ товаропотоков для определения основных характеристик складского комплекса, предварительного расчета инвестиционных показателей проекта. Результатами этой фазы работ являются: 1. Обоснование необходимости складского комплекса. 2. Проработка вариантов генерального плана. 3. Предварительный расчет пропускной способности и емкости хранения склада (по каждому варианту отдельно). 4. Предварительный бюджет реализации проекта по каждому из предложенных вариантов. 5. Предварительная инвестиционная оценка проекта по вариантам. 6. Заключение - рекомендация по выбору варианта для конечной (детальной) разработки. Обычно полученные результаты выносятся на обсуждение руководству компании для принятия решения о целесообразности дальнейшего продолжения работ и/или корректировки целей и задач проекта. Если результаты обсуждения положительны, проектная команда приступает к детальному логистическому проектированию складского комплекса и подготовке технического задания (ТЗ) для выполнения архитектурно-строительного проектирования объекта. Данный этап завершает логистическое проектирование со следующими необходимыми результатами: 1. Детальный генеральный план участка со схемами движения транспортных и людских потоков. 2. Геометрические размеры складского комплекса и его технологическое зонирование. 3. Объемно-планировочные решения по технологическим зонам склада. 4. Расчет потребностей в складском оборудовании (ворота с доклевелерными площадками, стеллажное оборудование, паллетайзеры, весы и т. д.). 5. Расчет потребностей в погрузочной технике и оборудовании (ПТО) (гидравлические тележки, вилочные погрузчики, транспортеры, рич-траки, высотные комиссиониреры и т. д.). 6. Расчет потребностей в персонале склада. 7. Описание основных технологий грузопереработки. 8. Техническое задание для архитектурно-строительного проектирования с указанием состава объектов складского комплекса (КПП, генераторная, столовая и т. д.) и всех технологических нагрузок. 9. Детальный бюджет реализации проекта. 10. Экономический расчет и определение инвестиционных показателей проекта[22]. Работая в проекте, необходимо оценивать возможные риски и уметь управлять ими. Экспертный профиль рисков, возникающих в складских проектах, приведен в таблице 27. Таблица 27 Матрица рисков проекта создания складского комплекса
Н- низкая С - средняя В - высокая Выводы: 1) Из того, как сформулирована цель строительства склада, должно быть понятно главное: для решения каких задач он строиться? Отталкиваясь именно от этого, нужно разрабатывать конкретный алгоритм функционирования склада и его характеристики. 2) Перед тем как приступить к формированию проектной команды, нужно тщательно формализовать проектные показатели. 3) В настоящее время все большее значение приобретают способы нематериального поощрения проектного персонала 4) Строительная часть проекта завершается приемом складского комплекса государственной комиссией с подписанием соответствующего акта – объект готов к эксплуатации. 5) Отсутствие измеримых целей, четких сроков и оценок ресурсоемкости проекта приводит в итоге к «размыванию» задач, неопределённости статуса проекта[20].
