Содержание. Введение…………………………………………………………………………..6 Глава I. ТЕХНИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ……………………………………………8 1.1. Общая характеристика участка застройки……………………………..9 1.1.1. Планировочное решение……………………………………………...11 1.1.2. Конструктивное решение……………………………………………..13 1.1.3. Инженерные коммуникации………………………………………….14 1.2. Климатические характеристики района и теплотехнический расчет стены……………………………………………………………………………22 Выводы по главе I……………………………………………………………….28 Глава II. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ…………………………………….29 2.1. Общая характеристика организации застройщика……………………..30 2.2. Сущность и значение финансового состояния фирмы………………....33 2.3. Методы анализа и информационное обеспечение финансового состояния фирмы………………………………………………………………..35 2.4. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия…………38 2.5. Анализ финансового состояния предприятия…………………………..43 2.6. Анализ финансовой устойчивости……………………………………….51 2.7. Анализ ликвидности и платежеспособности……………………………54 2.8. Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности……..62 Выводы по главе II……………………………………………………………...65 Глава III. УПРАВЛЕНЧЕСКАЯ ЧАСТЬ…………………………………..66 3.1. Понятие и сущность инвестиционного проекта………………………..67 3.2. Классификация инвестиционных проектов…………………………….69 3.3. Структура инвестиционного цикла, этапы подготовки проекта……....73 3.4. Определение стоимости инвестиционного проекта……………………77 3.5. Методики оценки эффективности инвестиционного проекта…………80 3.6. Концепция дисконтирования…………………………………………….86 3.7. Статистические методы оценки инвестиций…………………………...93 3.8. Характеристика основных направлений и условий реализации проекта………………………………………………………………………...96 3.9. Расчет эффективности проекта…………………………………………..97 Выводы по главе III……………………………………………………………101 Глава IV. ПРАВОВАЯ ЧАСТЬ……………………………………………..102 4.1. Понятие общества с ограниченной ответственностью (ООО)……….103 4.2 Устав организации застройщика (ООО “Стезя”)………………………109 4.3. Этапы строительства коттеджа…………………………………………111 4.4. Выдача разрешений на строительство…………………………………113 4.5. Перечень документов для получения разрешения на строительство индивидуальных жилых, садовых, дачных домов…………………………..121 4.6. Право на земельный участок……………………………………………123 Выводы по главе IV……………………………………………………………126 Глава V. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ…………………………………….127 5.1. Понятие Экологической Экспертизы…………………………………..128 5.2. Правовая и нормативно-методическая база экологической экспертизы в России…………………………………………………………………………..129 5.3. Цели экологической экспертизы……………………………………….133 5.4. Задачи экологической экспертизы……………………………………..134 5.5. Принципы экологической экспертизы…………………………………135 5.6. Порядок проведения государственной экологической экспертизы….137 5.7. Охрана окружающей среды в период строительства и эксплуатации дачного поселка………………………………………………………………..139 5.8. Воздействие строительства и эксплуатации поселка на окружающую среду……………………………………………………………………………141 Выводы по главе V…………………………………………………………….148 Заключение……………………………………………………………………..149 Библиографический список…………………………………………………...151 Приложение I. Приложение II.
Введение. Инвестиционная политика предусматривает определение приоритетов в самой инвестиционной деятельности. Одним из таких направлений является направление капитальных затрат на строительство жилья как наиболее эффективное использование капитальных вложений любой формы собственности. Главной целью диплома является экспертиза инвестиционного проекта строительства дачного поселка. Для выполнения этой цели мною были поставлены задачи: 1. технические решения по строительству; 2. анализ финансовых и экономических показателей предприятия застройщика; 3. управление инвестиционным проектом; 4. правовое регулирование процессов согласования и проведения строительства; 5. оценка влияния строительства на окружающую среду. В первой главе диплома рассмотрены технические решения по строительству дачного поселка, конструктивные решения объекта, рассмотрены климатические характеристики района и проведен теплотехнический расчет стены. Во второй главе приведен анализ финансового состояния предприятия для проведения инвестиционной политики и локальная смета на строительство одного дома. В третьей главе приведены основы управления инвестиционным проектом, произведен расчет экономических показателей эффективности инвестиционного проекта. Четвертая глава посвящена правовым аспектам строительства дачного поселка. Показана последовательность получения разрешения на строительство. В пятой главе приведены результаты экологической экспертизы объекта, описание местоположения дачного поселка. Выводы и предложения подводят итог проектирования, указывают на результаты, который возможно будут достигнуты. Далее приведен список используемой литературы при выполнении дипломного проекта.
Глава Ι Техническая часть Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере строительства дачного поселка, д. Б. Шаплак.
Пояснительная записка Лит. Масса Масштаб Должн. Фамилия Подп. Дата Зав.каф. Норм.кон. Руков-ль Лист Листов Контр. МарГТУ Каф.СМиТС Выполнил
Глава I. Техническое часть. 1.1. Общая характеристика участка застройки. Наименование рабочего проекта строительства: “Жилая застройка из одноквартирных жилых домов усадебного типа, д. Большой Шаплак”.
рис 1.1. месторасположение земельного участка
Характеристика участка и состав объектов строительства Отведенный участок площадью 21832,119 м² под строительство жилых домов возводится на территории д. Большой Шаплак Медведевского района РМЭ. Рельеф местности – спокойный. Нормативная и расчетная глубина сезонного промерзания составляет для глинистых грунтов – 1,6 м, для песчаных – 1,8 м. Климат района умеренно континентальный, характеризуется сравнительно жарким летом и морозной зимой с устойчивым снежным покровом. Территория республики относится к зоне неустойчивого увлажнения: отмечаются годы и сезоны с достаточным, иногда избыточным увлажнением, а иногда и засушливые. В течение года атмосферные осадки выпадают неравномерно, наибольшее их количество отмечается летом, наименьшее зимой. Существенное влияние на количество выпадающих осадков оказывают лесные массивы: на облесеных участках осадков бывает больше. Вторжение холодных воздушных масс из полярного бассейна с северными, северо-западными и северо-восточными ветрами вызывает резкое падение температуры зимой, а весной и осенью – заморозки. Нередко на рассматриваемую территорию вторгаются сухие и континентальные воздушные массы с юга-востока. Весной или летом при этих условиях наступают засушливые явления, а в зимний период – оттепели. Ветровой режим изменяется по территории республики мало. В теплый период года преобладают северо-западные, западные и северные ветры, а в холодный период – южные, юго-западные и юго-восточные. Основной подъезд запроектирован с Оршанского тракта. На отведенной территории будут построены 20 одноквартирных двухэтажных высокотехнологичных каркасно-панельных жилых домов и один шестиквартирный. Все дома имеют разную площадь: 104,0 м², 106,0 м², 124,0 м², 130,44 м², 133,88 м², 155,0 м², 165,0 м², 168,88 м², 183,0 м², 201,55 м², 238, 88 м², 247,66 м², 254,0 м², 277,44 м², 338,0 м², 345,88 м², 388,0 м², 390,77 м², 421,33 м², 521,0 м², 960,0 м². Каждый дом индивидуален по своему планировочному решению и фасадной отделке. Возможны следующие облицовочные материалы для фасадной отделки: - фасадная штукатурка; - термопанели на основе пенополиуретана с клинкерной плиткой, имитирующие кирпичную кладку; - блок хаус, имитирующий клееный брус; - искусственный камень; - деревянный фахверк; Для покрытия крыши используется металлочерепица, гибкая битумная черепица или цементно-песчаная черепица “BRAAS”. Внутри застройки, вдоль домов предусмотрены проезды с асфальтобетонным покрытием шириной 6 м. По краям проездов устраивается бордюр из бортового камня. Запроектировано комплексное благоустройство отведенной территории с использованием брусчатки. Для улучшения условий площадок проектом не предусмотрено устройство газонов, посадка деревьев и т.д. 1.1.1. Планировочное решение. В качестве примера рассмотрим индивидуальный одноквартирный жилой дом, общая площадь помещений в котором составляет 166,88 м²., в том числе жилая - 79,48 м². Проектируемый одноквартирный жилой дом – прямоугольный в плане с размерами 17,4 x 9,6 м в осях. К основному объему здания, в 2 этажа (2 – мансардный этаж) пристроены: тамбур, одноэтажный гараж площадью 32,66 м², с котельной, сауной, душевой, комнатой отдыха и открытая летняя веранда. К дому прилегает земельный участок площадью 896,706 м².
Введение 3 1. Общее состояние и пути развития морских торговых портов Российской Федерации. 4 1.1. Морские торговые порты Российской Федерации. 4 1.2. Перспективы развития морских торговых портов Российской Федерации. 10 1.3. Источники финансирования инвестиций портовых хозяйств. 27 2. Методологические подходы к экономической оценке инвестиционных проектов. Строительство и реконструкция портов. 32 2.1. Особенности формирования денежных потоков. 32 2.2. Показатели эффективности. 38 3. Оценка эффективности инвестиционных вложений в строительство Глубоководного района «Северный» Архангельского морского торгового порта. 40 3.1. Географическое положение. 40 3.2. Организационная структура. 45 3.3. Анализ грузопотоков. 46 3.4. Маркетинговый анализ. 49 3.5. План освоения. 51 3.6. Производственный план. 57 3.7. План по персоналу. 65 3.8. Учет экологических требований. 66 3.9. Учет требований охраны окружающей среды. 69 3.10. БЖД. 71 3.11. Финансовый план. 75 4. Анализ устойчивости проекта и пути повышения эффективности его деятельности. 84 Заключение 89 Список использованных источников 90 Введение
Наименование объекта инвестирования – Глубоководный район Архангельского морского торгового порта. В состав нового грузового района входят четыре самостоятельных специализированных перегрузочных комплекса: угольный, контейнерный, универсальный и нефтеналивной с общим грузооборотом 28,0 млн. тонн в год. При расчете экономических показателей инвестиционного проекта не учитывались затраты на внешнее электроснабжение, внешние железнодорожные подходы и ущербы рыбному хозяйству. Реализация инвестиционного проекта позволит: - построить современный глубоководный грузовой район морского торгового порта Архангельск для обработки порядка 28 млн. тонн/год, в том числе 17,5 млн. тонн/год – контейнеризированных грузов; - создать условия для развития в припортовой зоне объектов промышленно-производственного, инновационно-технического, жилищного, культурно-развлекательного и сервисного назначения; - создать в Архангельской области около 1500 новых рабочих мест; - увеличить доходы бюджетов всех уровней за счет дополнительных налоговых поступлений на этапах строительства и эксплуатации нового портового комплекса.
1. Общее состояние и пути развития морских торговых портов Российской Федерации. 1.1. Морские торговые порты Российской Федерации.
Характерной особенностью российского морского торгового флота в настоящее время является уменьшение балансового флота отечественных судоходных компаний, плавающего под российским флагом, и увеличение строящегося флота под «удобными» флагами. По состоянию на 1 января 2004 г. число судов сократилось в 4 раза, в то время как флот под иностранными флагами в общем составе судов российских морских судоходных компаний составил более 70% (ранее он практически отсутствовал). Это объясняется недостатком инвестиций в судостроение и строительством судов за счет иностранных кредитов, что предусматривает регистрацию построенных судов под флагами иностранных государств. Возможность строительства флота на собственные средства судоходных компаний практически отсутствует из-за тяжелого налогового бремени. Сложное положение, в которое попал российский морской торговый флот, признано на государственном уровне. В течение последних лет президентом и правительством РФ принимаются меры по улучшению сложившегося положения: введены в действие Кодекс торгового мореплавания Российской Федерации, Таможенный кодекс, Морская доктрина Российской Федерации на период до 2020 г., Концепция судоходной политики, подпрограмма «Морской транспорт» и другие нормативные документы. Одновременно приняты следующие нормативные акты: О мерах государственной поддержки обновления флота, Об установлении таможенного режима перемещения припасов, Положение об особенностях правового регулирования таможенного режима временного ввоза (вывоза) транспортных средств, Об освобождении от обложения таможенными пошлинами и налогами временно ввезенных на территорию Российской Федерации морских судов, О деятельности негосударственных организаций по лоцманской проводке судов, О совершенствовании системы государственного управления морскими торговыми и специализированными портами. Принятые правительством РФ постановления определили перспективу развития морского торгового флота и комплекс мероприятий для его обеспечения: создаются условия для снижения расходов судовладельцев, упрощены процедуры таможенного оформления судов, в крупнейших портах России созданы лоцманские службы, совершенствуется система управления портами, которая должна повысить качество обслуживания судов. К сожалению, при всей позитивной значимости перечисленных решений наблюдается медлительность в принятии федеральными органами исполнительной власти решений по проблемам морского флота (снижение налоговой нагрузки, принятие Российского международного реестра судов, привлечение инвестиций, развитие отечественного судостроения) и, соответственно, в создании условий для нормального функционирования и развития российского судоходного бизнеса и экономики страны в целом, ее внешней торговли. Главные причины: несовершенство налоговой и таможенной систем в сравнении с зарубежной практикой; отсутствие необходимого отечественного инвестиционного потенциала для строительства флота; нерешенность вопросов по отмене НДС и пошлин при поставке судов, оборудования, запасных частей; высокие ставки по налогу на имущество; отсутствие строительства флота на отечественных базах за счет финансовых средств российских банков. Осуществляемое строительство из-за недостатка средств не обеспечивает необходимое обновление флота. В результате возраст судов продолжает оставаться высоким и не соответствует мировым стандартам. В этих условиях техническое состояние балансового флота судоходных компаний из-за физического износа судов вызывает особую тревогу. Если не принять кардинальных мер по его обновлению, то в ближайшие годы многие суда будут списаны, и у России не останется флота под российским флагом. Кроме того, действующие сборы с судов в российских портах выше, чем в иностранных, что увеличивает расходы судовладельцев. Действующее налоговое законодательство не обеспечивает для российского флота условий, аналогичных международной практике, что не привлекает российских судовладельцев к регистрации судов под национальным флагом. Для решения данной проблемы Минтрансом России при участии СОРОСС разработан проект закона «О российском международном реестре судов», учитывающий интересы государства и судоходного бизнеса. К сожалению, его принятие крайне затянулось. В 90-е годы, в связи с отсутствием благоприятных экономических условий для строительства морских судов на отечественных верфях и острой необходимостью поддержания и сохранения грузовой базы за российскими судовладельцами и провозной способности флота, судоходные российские компании были вынуждены обратиться к иностранным банкам для получения долгосрочных кредитов на строительство судов. При этом основным требованием банков было обеспечение кредитов за счет вывода части судов в иностранные компании в качестве залога. Для сохранения контроля над этими судами российскими судовладельцами были созданы оффшорные компании. Привлечение кредитов, создание компаний и вывод в них судов осуществлялись под контролем государства в лице Центрального банка Российской Федерации, выдавшего лицензии на эти операции по согласованию с Министерством транспорта. Лицензии предусматривают возврат судов и ликвидацию созданных компаний после возврата полученных кредитов. Однако в рамках действующего таможенного и налогового законодательств при ввозе этих судов судовладельцы, строго выполняющие условия лицензий, не продающие и не покупающие эти суда, должны будут уплатить таможенные платежи в размере 24,05% таможенной стоимости каждого судна. Это составит более четверти их оценочной стоимости и вынудит продать часть судов за рубежом для оплаты ввоза остальных в Российскую Федерацию. Конечно, такой подход не способствует решению задач национальной морской политики, предусмотренных Морской доктриной РФ. С распадом СССР рынок транспортных услуг в России в одночасье стал полностью открытым. При этом действующие в стране транспортные условия поставок товаров (СИФ, ФОБ) перестали действовать. У экспортеров и импортеров грузов в связи с тяжелым экономическим положением отсутствовали оборотные средства на транспортные расходы. Российские перевозчики при кризисном состоянии флота и существующей налоговой политике в стране не смогли стать конкурентоспособными. Государственная поддержка не была оказана. В этих условиях рынок транспортных услуг в России был захвачен иностранными компаниями, что привело к потере отечественной грузовой базы. В настоящее время доля флота судоходных компаний России в общем объеме национальных внешнеторговых перевозок составляет 4% (ранее 60%). В развитых странах применяются меры государственной поддержки для национальных морских судоходных компаний. В настоящее время положение у р
Введение 3 Глава 1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности пред-приятия 6 1.1 Сущность инвестиционной привлекательности предприятия 6 1.2. Система показателей инвестиционной привлекательности предприя- тия 15 1.3. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприя- тия 22 Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия «ОАО Рэдвуд» 31 2.1. Анализ финансово – экономических показателей 31 2.2. Анализ инвестиционной деятельности и показателей инвестиционной привлекательности предприятия 32 2.3. Анализ факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность 46 Глава 3. Основные направления повышения инвестиционной привлекатель-ности «ОАО Рэдвуд» 54 3.1. Диверсификация активов 54 3.2. Оптимизация структуры активов 56 Заключение 67 Список использованной литературы 70 Приложения 73
Введение
Важным условием развития отечественных предприятий независимо от отраслевой принадлежности и формы собственности в соответствии с выбранной экономической стратегией для достижения конкурентных преимуществ является высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому любое предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями. Несмотря на многообразие целей, на которые могут привлекаться инвестиционные средства, все же основной характеристикой инвестиций остается повышение финансовой эффективности предприятия, т.е. результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств должно являться повышение эффективности деятельности предприятия. Так как основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия, то особое внимание каждый хозяйствующий субъект должен уделять своей инвестиционной привлекательности. Теоретические и методические вопросы экономического анализа инвестиционной привлекательности предприятий являются недостаточно разработанными и требуют дальнейших исследований. Это свидетельствует об актуальности проблем, поставленных в дипломной работе. В настоящее время наиболее полно разработаны вопросы оценки инвестиционной привлекательности регионов РФ и отраслей промыш-ленности, привлекательности (эффективности) отдельных инвестиционных проектов и формирования инвестиционных ресурсов предприятия за счет различных внешних источников финансирования. В тоже время ряд важнейших теоретических аспектов инвестиционной привлекательности предприятия нуждаются в дальнейшей разработке и практической реализации. В частности, не определены роль и место инвестиционной привлека-тельности предприятия как одного из элементов инвестиционного рынка страны, нет общепризнанного определения термина «инвестиционная при-влекательность предприятия», отсутствует научно-обоснованная классифи-кация инвестиционной привлекательности предприятия по различным при-знакам. В научной литературе по инвестиционному и финансовому менедж-менту отсутствует целостное представление о системе количественных и ка-чественных факторов, определяющих в совокупности инвестиционную привлекательность предприятия. Недостаточно освещены проблемы сближения взаимных интерес всех участников инвестиционного процесса с позиций их экономических предпочтений. Опубликованные в отечественных периодических изданиях или размещенные в сети Интернет методические материалы по оценке инве-стиционной привлекательности промышленных предприятий основаны на использовании или только количественных или качественных факторов и не полностью учитывает всю совокупность финансово-экономических, маркетинговых и производственных характеристик промышленных предприятий различных организационно-правовых форм. В открытой зарубежной литературе по инвестиционному менеджменту содержатся лишь теоретические аспекты организации инвестирования и технологий «due diligence» (англ. – «проверка должной добросовестности») предприятий. Практические же методики расчета инвестиционной привлекательности предприятий ведущих западных консультационных фирм и инвестиционных компаний считаются коммерческой тайной, широкому кругу отечественной научной общественности не доступны и не адаптированы к российским экономическим условиям. Таким образом, тема дипломной работы является актуальной. Цель работы – исследование инвестиционной привлекательности предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: 1 Исследовать сущность инвестиционной привлекательности предприятия 2. Рассмотреть систему показателей инвестиционной привлекательно-сти предприятия 3. Изучить факторы, влияющие на инвестиционную привлекатель-ность предприятия 4. Проанализировать финансово-экономические показатели предпри-ятия 5. Провести анализ инвестиционной деятельности и показателей инвестиционной привлекательности предприятия 6. Представить анализ факторов, влияющих на инвестиционную при-влекательность 7. Предложить диверсификацию активов как способ повышения инвестиционной привлекательности предприятия 8. Рассмотреть оптимизацию структуры активов и ее эффективность для повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Объект исследования – ОАО «Рэдвуд». Предмет исследования: - инвестиционная привлекательность предприятия. В структуре дипломной работы выделяются следующие элементы: введение, три главы, заключение, список литературы, приложения.
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной привлекательно-сти предприятия
1.1 Сущность инвестиционной привлекательности предприятия
В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятия инвестиционная привлекательность и ее взаимосвязей с финансовым состоянием и финансовой устойчивостью предприятия. Инвестиционная привлекательность, отмечает М.Н. Крейнина, «зави-сит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние ... Однако, если сузить проблему, инвесторов интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов» . В целом нами разделяется позиция М.Н. Крейниной о существующей взаимосвязи между финансовым состоянием предприятия и его инвестици-онной привлекательностью. В то же время считаем необходимым отметить, что инвестиционная привлекательность - это самостоятельная экономическая категория, характеризующаяся не только устойчивостью финансового состояния предприятия, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов. Наряду с этим инвестиционная привлекательность формируется благодаря конкурентоспособности продукции, клиентоориентированности предприятия, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей. Немаловажное значение для усиления инвестиционной привлекательности имеет уровень инновационной деятельности в рамках стратегического развития предприятия. Следует отметить, что задачи по реализации инноваций являются ведущими во всей системе факторов, оп-ределяющих инвестиционную привлекательность предприятия. По итогам составления бизнес-плана реализации инноваций уточняют- ся ожидаемые размеры прибыли, дохода предприятия, а также потреб-ности в капитальных вложениях. Составными частями инновационного плана являются научно-технические, технологические и организационно- управленческие нововведения, которые образуют предметно-содержательную составляющую бизнес-плана, и реализация которых обеспечивает повышение эффективности хозяйственной деятельности предприятия, качества продукции и ее конкурентоспособности. Благодаря этой деятельности усиливается инвестиционная привлекательность пред-приятия. Наряду с этим, реализация инвестиционных и инновационных проектов позволяет повысить технико-экономический уровень производства и финансовую устойчивость предприятия, вследствие чего минимизируются риски инвесторов . Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность - это экономическая категория, характеризующаяся эф-фективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, его способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции. Для того, чтобы дать оценку уровня инвестиционной привлекательности предприятия, необходимо оценить: - достигнутый уровень эффективности использования имущества предприятия и рентабельности продукции, а также соответствие этого уровня их нормативным значениям; - степень финансовой устойчивости предприятия и соответствие этого уровня нормативным значениям; - платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса, а также соответствие показателей платежеспособности и ликвидности баланса их нормативным значениям; - каче
Введение ……………………………………………………………………………3 1. Иностранные инвестиции в Российской Федерации ……………………...6 1.1.Понятие иностранных инвестиции и их виды ……………………………6 1.2.Необходимость иностранных инвестиций для развития экономики России ………………………………………………………………………….17 1.3.Основные направления государственной политики в области иностранных инвестиций …………………………………………………….22 Глава 2. Привлечения иностранных инвестиций в экономику России …31 2.1. Инвестиционный климат в Российской Федерации ………………….. 31 2.2. Поступления иностранных инвестиций в российскую экономику ….. 41 2.3.Основные способы привлечения иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации ……………………………………………………… 53 Глава 3. Проблемы и способы совершенствования государственной политики в области иностранных инвестиций …………………………….. 60 3.1.Проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата в Российской Федерации и способы их решения …………………………… 60 3.2.Особые экономические зоны, как новый способ привлечения иностранного капитала в экономику России ………………………………. 71 3.3.Вступление России в ВТО, как один из способов увеличения притока иностранного капитала ……………………………………………………… 81
Заключение ……………………………………………………………………… 90
Приложения …………………………………………………………………….. 95
Список литературы …………………………………………………………... 101
Глава 1. Иностранные инвестиции в Российской Федерации
1.1. Понятие иностранных инвестиции и их виды
В процессах глобализации мировой экономики международные потоки инвестиционного капитала играют более значительную роль в сравнении с международной торговлей товарами и услугами. Уже не требует доказательств, что устойчивое экономическое развитие стран невозможно без эффективного участия в мирохозяйственных процессах, в том числе без активного использования преимуществ от привлечения иностранных инвестиций. «Международные инвестиционные потоки достигли невероятных показателей и перевалили за 1 трлн.долларов, при этом прогноз постоянного прироста иностранных инвестиций установлен, примерно, на уровне 10-12% в качестве долгосрочного тренда. Ожидается, что к 2006 г. объем капиталопотока достигнет около 1 - 1,2 трлн. долларов, в 2010 г. - 1,7- 2,1 трлн.долларов, а в 2015 г. - 2,8 - 3,7 трлн. долларов».1 «Вот уже более полувека понятие «иностранные инвестиции» манит воображение людей, мало сведущих в этой проблеме, да и целых народов, только что вышедших на историческую арену новейшего времени и представляющих себе такие инвестиции чем-то вроде «молочных рек в кисельных берегах»»2. Эта экономико-правовая категория не дает покоя и тем, кто профессионально, с позиций экономики или права, социологии или философии ломает голову над тем, как кратко и емко дать определение понятие, как «иностранные инвестиции». История инвестиций, как бы они ни назывались в разное время, насчитывает многие сотни лет. Тем удивительнее, что ученые еще не пришли к согласию относительно сути инвестиций: до сих пор нет единой дефиниции, разработанной для своих целей экономистами или правоведами, хотя инвестиции входят в научный инструментарий тех и других. При наличии законодательно закрепленных определений тех или иных понятий чисто академические споры об их содержании уходят на второй план. Усилия целесообразно сосредоточивать на теоретическом осмыслении легальных формулировок, выявлении их сильных и слабых сторон и, если в этом возникает необходимость, разработке предложений, направленных на совершенствование соответствующих законоположений. Однако в легальных определениях инвестиций имеются существенные разночтения, что совершенно недопустимо, так как подобная несогласованность способна породить разного рода недоразумения в правореализационной, в частности правоприменительной, практике и, как следствие, снизить инвестиционную активность в стране. Для дальнейшего изучения иностранных инвестиций, по мнению автора дипломной работы, необходимо выяснить экономическую сущность, значение и виды инвестиции. Термин «инвестиция» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать (в более широкой трактовке он выражает вложение капитала с целью его дальнейшего возрастания). Инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые направляются в объекты предпринимательской деятельности, в результате которой формируется прибыль или достигается иной полезный результат.1 Как экономическая категория инвестиций характеризуют: - вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначальной авансированной стоимости; - денежные отношения, возникающие между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации инвестиционных проектов. Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования их классифицируют по определенным признакам. Во-первых, по объектам вложений денежных средств: -реальные инвестиции (капитальные вложения) – авансирование денежных средств в материальные и нематериальные активы предприятия; -финансовые инвестиции (портфельные) – вложение денег в различные финансовые инструменты. Во-вторых, по характеру участия в инвестиционной деятельности: -прямые инвестиции – непосредственное участие инвестора в инвестиционной деятельности; -косвенные инвестиции – осуществляются через финансовых посредников: коммерческие банки, посредники, инвестиционные фонды. В-третьих, по формам собственности инвестиции подразделяются на: государственные, частные, смешанные и иностранные. На территории России инвестиции осуществляются главным образом в форме капитальных вложений, в том числе и иностранные инвестиции. Хотя в большинстве развитых стран основные инвестиции осуществляются в виде портфельных инвестиций и составляют более 70 % всех инвестиционных потоков.1 Принципы регулирования инвестиционной сферы в России определяются Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений».2 Закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории России, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, независимо от форм собственности. Правовое регулирование иностранных инвестиций в РФ осуществляется Федеральным законом «Об иностранных инвестициях РФ»1 (далее ЗИИ). Который направлен на привлечение и эффективное использование в российской экономике иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества. ЗИИ обеспечивает основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, а так же условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов в России. Под иностранными инвестициями понимается, вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору (если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ), в том числе: - денег, а так же ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ); - иного имущества; - имущественных прав; -исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности имеющих денежную оценку (интеллектуальную собственность); - услуг и информации. Инвестиции на территорию РФ могут осуществлять иностранные инвесторы, которыми могут быть: иностранные юридические лица; иностранные организации не являющиеся юридическими лицами; иностранные граждане; лица без гражданства; международные организации; иностранные государства. Иностранный инвестор имеет право осуществлять инвестиционную деятельность на территории РФ путем: - долевого участия в организациях, создаваемых совместно с российскими юридическими лицами или гражданами; -создания организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, филиалов иностранных юридических лиц; - приобретения акций, долей участия, паев и других ценных бумаг; -приобретение иных имущественных прав и осуществления иной деятельности, не запрещенной действующим законодательством. При осуществлении своей деятельности на территории РФ иностранный инвестор обязан соблюдать антимонопольное законодательство РФ и не допускать недобросовестной конкуренции и ограничительной деловой практики. Как уже сказано выше, на территории России иностранные инвестиции осуществляются главным образом в форме капитальных вложений. При этом капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией реальных инвестиционных проектов. Под инвестиционном проектом понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления п
Введение 3 Глава 1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности пред-приятия 6 1.1 Сущность инвестиционной привлекательности предприятия 6 1.2. Система показателей инвестиционной привлекательности предприя- тия 15 1.3. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприя- тия 28 Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия «ОАО Рэдвуд» 37 2.1. Анализ финансово – экономических показателей 37 2.2. Анализ инвестиционной деятельности и показателей инвестиционной привлекательности предприятия 43 2.3. Анализ факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность 57 Глава 3. Основные направления повышения инвестиционной привлекатель-ности «ОАО Рэдвуд» 64 3.1. Диверсификация активов 64 3.2. Оптимизация структуры активов 71 Заключение 81 Список использованной литературы 84 Приложения 88
Введение
Актуальность выбранной темы дипломной работы обусловлена тем, что важным условием развития отечественных предприятий независимо от отраслевой принадлежности и формы собственности в соответствии с вы-бранной экономической стратегией для достижения конкурентных преиму-ществ является высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому любое предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями. Несмотря на многообразие целей, на которые могут привлекаться инвестиционные средства, все же основной характеристикой инвестиций остается повышение финансовой эффективности предприятия, т.е. результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств должно являться повышение эффективности деятельности предприятия. Так как основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия, то особое внимание каждый хозяйствующий субъект должен уделять своей инвестиционной привлекательности. Теоретические и методические вопросы экономического анализа инвестиционной привлекательности предприятий являются недостаточно разработанными и требуют дальнейших исследований. Это свидетельствует об актуальности проблем, поставленных в дипломной работе. В настоящее время наиболее полно разработаны вопросы оценки инвестиционной привлекательности регионов РФ и отраслей промыш-ленности, привлекательности (эффективности) отдельных инвестиционных проектов и формирования инвестиционных ресурсов предприятия за счет различных внешних источников финансирования. В тоже время ряд важнейших теоретических аспектов инвестиционной привлекательности предприятия нуждаются в дальнейшей разработке и практической реализации. В частности, не определены роль и место инвестиционной привлекательности предприятия как одного из элементов инвестиционного рынка страны, нет общепризнанного определения термина «инвестиционная привлекательность предприятия», отсутствует научно-обоснованная классификация инвестиционной привлекательности предприятия по различным признакам. В научной литературе по инвестиционному и финансовому менедж-менту отсутствует целостное представление о системе количественных и ка-чественных факторов, определяющих в совокупности инвестиционную привлекательность предприятия. Недостаточно освещены проблемы сближения взаимных интерес всех участников инвестиционного процесса с позиций их экономических предпочтений. Опубликованные в отечественных периодических изданиях или размещенные в сети Интернет методические материалы по оценке инве-стиционной привлекательности промышленных предприятий основаны на использовании или только количественных или качественных факторов и не полностью учитывает всю совокупность финансово-экономических, маркетинговых и производственных характеристик промышленных предприятий различных организационно-правовых форм. В открытой зарубежной литературе по инвестиционному менеджменту содержатся лишь теоретические аспекты организации инвестирования и технологий «due diligence» (англ. – «проверка должной добросовестности») предприятий. Практические же методики расчета инвестиционной привлекательности предприятий ведущих западных консультационных фирм и инвестиционных компаний считаются коммерческой тайной, широкому кругу отечественной научной общественности не доступны и не адаптированы к российским экономическим условиям. Таким образом, тема дипломной работы является актуальной. Цель работы –выработка рекомендаций по повышению инвестицион-ной привлекательности предприятия ОАО «Рэдвуд». Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: 1 Исследовать сущность инвестиционной привлекательности предприятия 2. Рассмотреть систему показателей инвестиционной привлекательно-сти предприятия 3. Изучить факторы, влияющие на инвестиционную привлекатель-ность предприятия 4. Проанализировать финансово-экономические показатели предпри-ятия 5. Провести анализ инвестиционной деятельности и показателей инвестиционной привлекательности предприятия 6. Представить анализ факторов, влияющих на инвестиционную при-влекательность 7. Предложить диверсификацию активов как способ повышения инвестиционной привлекательности предприятия 8. Рассмотреть оптимизацию структуры активов и ее эффективность для повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Объект исследования – финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Рэдвуд». Предмет исследования – инвестиционная привлекательность предприятия. Теоретической и методологической базой дипломной работы являются исследования отечественных и зарубежных экономистов в области инвестиционного менеджмента. Информационная база дипломной работы – учебная литература, статьи периодической печати, материалы научно-практических конференций. Дипломная работа состоит из следующих элементов: введение, три главы, заключение, список литературы, приложения.
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной привлекательно-сти предприятия
1.1 Сущность инвестиционной привлекательности предприятия
В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятия инвестиционная привлекательность и ее взаимосвязей с финансовым состоянием и финансовой устойчивостью предприятия. Инвестиционная привлекательность, отмечает М.Н. Крейнина, «зави-сит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние ... Однако, если сузить проблему, инвесторов интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов» . В целом нами разделяется позиция М.Н. Крейниной о существующей взаимосвязи между финансовым состоянием предприятия и его инвестици-онной привлекательностью. В то же время считаем необходимым отметить, что инвестиционная привлекательность - это самостоятельная экономическая категория, характеризующаяся не только устойчивостью финансового состояния предприятия, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов. Наряду с этим инвестиционная привлекательность формируется благодаря конкурентоспособности продукции, клиентоориентированности предприятия, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей. Немаловажное значение для усиления инвестиционной привлекательности имеет уровень инновационной деятельности в рамках стратегического развития предприятия. Следует отметить, что задачи по реализации инноваций являются ведущими во всей системе факторов, оп-ределяющих инвестиционную привлекательность предприятия. По итогам составления бизнес-плана реализации инноваций уточняют- ся ожидаемые размеры прибыли, дохода предприятия, а также потреб-ности в капитальных вложениях. Составными частями инновационного плана являются научно-технические, технологические и организационно- управленческие нововведения, которые образуют предметно-содержательную составляющую бизнес-плана, и реализация которых обеспечивает повышение эффективности хозяйственной деятельности предприятия, качества продукции и ее конкурентоспособности. Благодаря этой деятельности усиливается инвестиционная привлекательность пред-приятия. Наряду с этим, реализация инвестиционных и инновационных проектов позволяет повысить технико-экономический уровень производства и финансовую устойчивость предприятия, вследствие чего минимизируются риски инвесторов . Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность - это экономическая категория, характеризующаяся эф-фективностью использования имущества предприятия, его платежеспособностью, устойчивостью финансового состояния, его способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала, технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции. Для того, чтобы дать оценку уровня инвестиционной привлекательности предприятия, необходимо оценить: - достигнутый уровень
Введение 5 1. Теоретическая часть 1.1. Теоретические основы портфельного инвестирования 8 1.2. Оценка толерантности риска 11 1.3. Гарантированная эквивалентная доходность 17 1.4. Выбор ценной бумаги, размещение активов и фиксация рынка 18 1.5. Ожидаемая доходность портфеля 23 1.6. Оценка инвестиционной привлекательности эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке 25 1.7. Стратегия активного и пассивного управления 33 1.8. Нейтральные рыночные стратегии 35 1.9. Торговые площадки акциями 38 1.10. Современное программное обеспечение 42 1.11. КПК Биржевой мастер 44 Выводы по 1 главе 46 2. Аналитическая часть 2.1. Анализ развития Астраханского отделения № 8625 Сбербанка РФ 48 2.2. Анализ операций с финансовыми инструментами и использования программного обеспечения 53 2.3. Анализ тарифов за брокерское обслуживание 56 2.4. Анализ тарифов за услуги депозитария 63 2.5. Анализ тарифов за сделки на срочном рынке РТС (Forts), ММВБ 65 2.6. Анализ дополнительных услуг 68 2.7. Анализ клиентов физических лиц по уровню заработной платы 70 2.8. Анализ численности клиентов, работающих по отраслям экономики 76 2.9. Анализ инвестиционной привлекательности ценных бумаг рекомендуемых клиентам 79 2.10. Анализ стратегии управления портфелем ценных бумаг Астраханского отделения №8625 Сбербанка РФ 88 Выводы по 2 главе 91 3. Проектная часть 3.1. Методика определения сотрудничества по предоставлению брокерских услуг 94 3.2. Портфели ценных бумаг рекомендуемые клиентам 95 3.3. Оценка общей суммы доходов клиентов физических лиц по отраслям экономики 98 3.4. Ожидаемая доходность и риск активов, входящих в портфель ЦБ клиентов и отделения Сбербанка 99 3.5. Рекламная компания по привлечению новых клиентов 107 3.6. Стремление к нейтральной стратегии управления портфелем ЦБ Сбербанка РФ 108 3.7. Внесение изменений в тарифные планы 111 3.8. Общие рекомендации по улучшению работы отдела ЦБ 112 3.9. Общие доходы от предоставления брокерских услуг 114 Выводы по 3 главе 120 Заключение 122 Список используемой литературы 123
Введение
Важнейшей целью инвестора является сохранение и увеличение капитала. Но на практике не существует универсальных используемых в любой ситуации методов обоснования и оценки инвестиционных и финансовых проектов. Исходная информация, используемая в расчетах играет важнейшую роль в повышении обоснованности инвестиционных решений [6, C. 476]. Существует несколько стратегий по управлению инвестициями. Каждая из которых имеет свои преимущества и недостатки. Стратегия Астраханского отделения №8625 Сбербанка РФ заключается в активном управлении портфелем ценных бумаг, недостатком ее являются издержки по проведению операций, затраты времени сотрудников и риск потери дохода из-за долговременного ввода заявок и выставления их на ММВБ. Также некоторые услуги по брокерскому обслуживанию не доступны клиентам. Например проведение операций на РТС, срочных секциях бирж, нет маржинального кредитования, разработанных типовых портфелей ЦБ. Это происходит из-за того, что не изучены клиенты, которые могут заинтересоваться услугами брокера. Не известно общее их количество, структура доходов по видам деятельности. Не учтены их предпочтения и интересы. Нет собственного сайта в Интернете и не проводятся рекламные компании по привлечению клиентов на проведение операции с ценными бумагами. Анализ конкурентов также требует тщательного изучения тарифных планов за комиссионное и брокерское обслуживание, за услуги депозитария и необходим мониторинг портфелей конкурентов. Не всех, а хотя бы лидеров, входящих в десятку лучших Интернет трейдеров ММВБ. Потому, что мышление участников влияет на саму ситуацию существующую на фондовом рынке. Фактический ход событий уже включает в себя последствия мышления участников. Главные положения теории рефлексивности. 1. На рынке всегда присутствуют превалирующие предпочтения того или иного направления. 2. Рынок может воздействовать на ход предвосхищаемых им событий. Можно предугадывать действия участников фондового рынка, если иметь полную информацию о них. И из этого извлечь дополнительную выгоду. В 2003 году 60% операций на ММВБ проведено с помощью Интернет трейдинга. Скоро станет возможным вести торги сразу на нескольких биржевых площадках в режиме реального времени, перемещая деньги с одной площадки на другую. Обороты на ММВБ колеблются от 500 млн $ до 1 миллиарда $ в день. Доходность на фондовом и валютном рынках самая высокая, по сравнению с другими отраслями. Астраханское отделение №8625 Сбербанка РФ может стать фактическим монополистом на рынке инвестиций Астраханской области, предложив полный перечень услуг по брокерскому обслуживанию и гибкий перечень тарифов и комиссионных. Целью диплома является повышение эффективности управления собственным портфелем ценных бумаг Астраханского отделения через использование нейтральной стратегии и увеличение количества клиентов. Главные задачи: 1. Анализ конкурентов Астраханского отделения, работающих на фондовом рынке. 2. Создание методики по изучению клиентов, желающих работать на фондовом рынке. 3. Создание типовых портфелей ЦБ, в зависимости от целей инвестирования сумм вложений и отношения к доходности и риску. 4. Внесение изменений в перечень предоставляемых услуг на фондовом рынке. 5. Разработка маркетинговых мероприятий по привлечению клиентов на обслуживание операций с ЦБ.
1.1. Теоретические основы портфельного инвестирования
Выбор ценных бумаг для портфельного инвестирования зависит от целей инвестора и его отношения к риску. Для всех инвесторов (частных и институциональных) принято выделять три типа целей инвестирования и связанного с ними отношения к риску [1. С 65]. 1. Инвестор стремится защитить свои средства от инфляции; для достижения цели он предпочитает вложения с невысокой доходностью, но и с низким риском. Этот тип инвестора называют консервативным. 2. Инвестор пытается произвести длительное вложение капитала, обеспечивающее его рост. Для достижения этой цели он готов пойти на рискованные вложения, но в ограниченном объеме, подстраховывая себя вложениями в слабодоходные, но и малорискованные ценные бумаги. Такой тип инвестора называют умеренно-агрессивным. 3. Инвестор стремится к быстрому росту вложенных средств, готов для этого делать вложения в рискованные ценные бумаги, быстро ме¬нять структуру своего портфеля, проводя спекулятивную игру на кур¬сах ценных бумаг. Этот тип инвестора принято называть агрессивным. В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа. Сейчас принято выделять следующие типы портфелей. Портфели роста. Целью такого типа портфеля является рост капи¬тала преимущественно не за счет получения дивидендов и процентов, а за счет роста курса ценных бумаг. Основные вложения делаются преимуществен¬но в акции. В зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска можно выделить среди портфелей роста еще и виды портфелей: агрессивного, консервативного и среднего роста. Портфели агрессив¬ного роста ориентируются на максимальный прирост капитала. Этот портфель составляется из акций молодых быстрорастущих компаний. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии пред¬приятий-эмитентов может принести высокий доход. Портфель консер¬вативного роста содержит в основном акции крупных, хорошо извест¬ных и стабильных компаний. Риск такого портфеля невелик. Портфель среднего роста имеет одновременно инвестиционные свойства агрес¬сивного и консервативного портфелей. В его состав входят акции как надежных предприятий, так и растущих молодых предприятий. Такой портфель обладает достаточно высокой доходностью и средней степе¬нью риска, при этом доходность портфеля обеспечивается агрессивны¬ми акциями, а умеренная степень риска - оборонительными. Портфели дохода. Целью этого типа портфелей является получение дохода за счет дивидендов и процентов. Этот тип портфеля обеспечи¬вает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом рис¬ке. Объектами инвестирования данного типа портфелей выступают высоконадежные ценные бумаги. В зависимости от входящих в него фондовых инструмен¬тов можно выделить виды портфелей: конвертируемые, денежного рын¬ка, облигаций. Конвертируемые портфели состоят из конвертируемых привилеги-рованных акций и облигаций. Такой портфель может принести допол-нительный доход за счет обмена ценных бумаг, составляющих порт¬фель, на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. В противном случае портфель обеспечивает доход при минимальном риске. Портфели денежного рынка имеют целью полное сохранение капи¬тала. В их состав включаются денежная наличность и быстрореализуе¬мые активы. Если курс национальной валюты имеет тенденцию к сни¬жению, то она может быть конвертирована в иностранную валюту. Таким образом, вложенный капитал растет при нулевом риске. Портфели облигаций формируются за счет облигаций и приносят средний доход при почти нулевом риске. Для портфе
Введение……………………………………………………………………7 Глава 1. Инвестиционные проекты развития предприятия……………10 1.1 Инвестиции и их место в экономической системе……………….10 1.2. Виды инвестиционной деятельности и источники финансирова-ния………………………………………………………...12 1.3. Инвестиционный проект и фазы его осуществления……………17 1.4. Анализ эффективности инвестиционных проектов реального инвестирования…………………………………………………………22 1.5. Оценка эффективности инвестирования в недвижимость………24 1.6. Учет неопределенности и риска в инвестиционных проектах……..36 1.7. Сущность закона риска и его воздействие на инвестиционный процесс. Природа риска……………………………………………………………….43 Глава 2. Разработка и обоснования инвестиционных проектов развития предприятия……………………………………………………………………...50 2.1.Краткая характеристика объекта исследования: компании «-»…………………………………………………..50 2.2.Оценка конъюнктуры на рынке складской недвижимости типа А и B……………………………………………………………………...55 2.3Сведение результатов анализа ранка складской недвижимости 2005-2006гг……………………………………………………………….85 Глава 3 Оценка эффективности вариантов инвестирования в объекты недвижимости……………………………………………………………...87 3.1.Оценка стоимости строительства склада S=4800м2 на основе затратного подхода……………………………………………………….87 3.2.Оценка стоимости покупки склада класса «А» S=4800 м2 на основе сравнительного подхода………………………………………………….91 3.3.Оценка затрат на аренду склада класса «А» S=4800м2……………..96
3.4. Расчет затрат на строительство склада S=10 000м2 на основе затратного и доходного подходов…………………………………………………….97 Заключение………………………………………………………………...103 Список использованной литературы…………………………………….104 Приложение 1 Особенности строительства складов……………………106 1.1 .Особенности этапа проектирования………………………………..106 1.2 .Варианты строительства склада: подрядный или хозяйственный способ…………………………………………………………………….110 1.3 .Особенности геолого-изыскательских работ при строительстве………………………………………………………112 1.4 .Влияние размеров склада на его стоимость……………………….114 1.5 .Особенности строительства складов класса «А»………………….117 Приложение 2 Особенности аренды складов……………………………124 2.1. Алгоритм аренды складов………………………………………….124 2.2. Виды и особенности договоров аренды…………………………...131 2.3. Алгоритм работы с договором……………………………………..137 2.4. Налоги связанные с арендой……………………………………….138 Приложение 3 Особенности рынка земли в Москве……………………141 3.1. Изменения и тенденции…………………………………………….141 3.2. Выбор земельного участка под строительство……………………144 3.3. Оформление прав собственности на землю……………………….146 3.4. Нормы предоставления земельных участков……………………..148 3.5. Цены на земельные участки………………………………………..149 Приложение 4 Страхование инвестиций в строительство……………...152 Приложение 5 Цены на земельные участки……………………………..156
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производ-ственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответ-ственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся произ-водственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов мате-риальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др. В своей работе я рассмотрю вариант вложения инвестиций в наращивание объемов производственной деятельности, а именно в развитие компании. Очевидно, что важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а задача в выборе наиболее приемлемого и максимально эффективного становится все сложнее. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача выбора наиболее эффективного варианта инвестирования. Поскольку в своей дипломной работе я рассматриваю варианты инвестирования связанные с покупкой, постройкой, либо арендой, то стоит обратить внимание на то, что решение о выборе того или иного варианта затрагивает зачастую самую суть компании – её культуру, стратегию инвестирования, стремление к контролю. Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значи-тельно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта про-гнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п. Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках. В данной дипломной работе выбор наиболее эффективного варианта инвестирования основывается на методе дисконтирования.
Глава 1 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Инвестиции и их место в экономической системе
В соответствии с Федеральным законом об инвестиционной деятельности в Российской федерации № 39-ФЗ инвестиции это - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [6]. Разли¬чают 3 основных типа инвестиций: 1. реальные (капиталообразующие) инвестиции — вложение в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств; 2. финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. 3. Инвестиции в нематериальные активы Таблица 1 Описание типов инвестиций Тип инве-стиций Описание 1 2 реальные Предприятие инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Финансовые Инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в
Введение……………………………………………………………………………..3 Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной стратегии предприятия……..6 1.1. Понятие инвестиционной стратегии предприятия…………………………...6 1.2. Принципы инвестиционной деятельности предприятия…………………….15 1.3. Основные этапы инвестиционной стратегии предприятия………………….17 Глава 2. Анализ основные направления деятельности ОАО «Газ-пром»………...23 2.1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности компании…………………23 2.2. Анализ инвестиционных проектов ОАО «Газпром»…………………………39 2.3. Анализ непрофильных инвестиций ОАО «Газпром»………………………...59 Глава 3. Пути совершенствования формирования инвестиционной стратегии предпри-ятия………………………………………………………………………....65 3.1. Перспективы развития газовой отрасли РФ………………………………….65 3.2. Совершенствование методов проведения анализа инвестиционной политики ОАО «Газпром»……………………………………………………………………..69 3.3. Предложения по совершенствованию подходов к формированию инвестиционного портфеля ОАО «Газпром»…………………………………………………75 Заключение………………………………………………………………………….85 Список литературы…………………………………………………………………89
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная деятельность является одним из важнейших условий развития и экономики страны в целом. Без осуществления инвестиций невоз-можно достичь задач роста и даже сохранения достигнутого. С другой стороны, разработка и осуществление инвестиционной политики, формирование инвестиционного портфеля является многогранной и достаточно сложной задачей. Обычно понятие «инвестиционный портфель» используют в отношении «портфельных» инвесторов. Под портфельными инвесторами понимают специализированные инвестиционные компании, занимающиеся инвестициями на рынке ценных бумаг, а также любых юридических и физических лиц, вкладывающих свои «свободные» денежные средства, в ценные бумаги иных эмитентов. Цель портфельных инвесторов – сохранить и преумножить свой капитал, исходя из собственных предпочтений относительно соотношения риска и потенциальной доходности. В отдельных случаях приобретение ценных бумаг других предприятий может осуществляться для получения контроля над определенным хозяйствующим субъектом (приобретение контрольного пакета акций). В условиях рыночной экономики участие в инвестировании на рынке ценных бумаг часто це-лесообразно для многих хозяйствующих субъектов, имеющих временно свободные денежные средства – инвестирование в ценные бумаги рациональнее, чем их «хранение» на расчетном счету, и часто привлека-тельнее банковского депозита, других инструментов, предполагающих определенный процентный доход. Исходя из предполагаемого периода инвестирования (который может быть вызван сезонностью собственного производства, перспективными планами развития собственного бизнеса) подобный портфельный инвестор размещает временно свободные денежные средства в ценные бумаги определенных эмитентов, осуществляя тем самым краткосрочные или долгосрочные финансовые вложения. Во всех случаях портфельного инвестирования на принятие решений по выбору ценных бумаг конкретного эмитента, времени их покупки и продажи будет влиять значительное множество факторов. Это предшествующее и предполагаемое изменение курса акций, общее состояние и перспективы развития регионов, отраслей экономики, конкретных хозяйствующих субъектов (что, соответственно, рассматривает технический и фундаментальный анализ), другие факторы. Также значимым при формировании инвестиционного портфеля являются предпочтения относительно стратегии инвестирования (консервативная, предполагающая небольшой доход при низком уровне риска, агрессивная, предполагающая значительный доход при высоком уровне риска и другие). Инвестирование на рынке ценных бумаг способствует притоку капиталов в «реальный сектор» экономики. Тема формирования инвестиционного портфеля охватывает широкий круг вопросов и актуальна практически для любого хозяйствующего субъекта. В настоящей работе вопросы формирования инвестиционного портфеля будут рассмотрены на примере ОАО «Газпром». Выбор данного хозяйствующего субъекта обусловлено не только значимостью газового комплекса для народного хозяйства Российской Федерации, но и тем, что ОАО «Газпром» осуществляет достаточно разнообразные инвестиции, различающиеся по своим направлениям, предназначением, подходам к оценке их целесообразности и эффективности. Значительная часть инвестиций ОАО «Газпром» связана со своей про-фильной деятельностью – добычей и транспортировкой газа. В значительной мере их предназначение связано с производственной необходимостью (высокая изношенность основных фондов, требующая их обновления), с долгосрочными перспективами и угрозами развития отрасли. К числу указанных можно отнести выход на новые рынки сбыта, возможности альтернативных вариантов транзита (как, например, предполагаемое строительство газопроводов в Китай и по дну Балтийского моря), а также разведка новых месторождений газа, поскольку запасы существующих являются исчерпываемыми. Кроме того, ОАО «Газпром» активно осуществляет непрофильные инвестиции (например, покупка средств мас-совой информации, футбольных клубов и т.д.). Часть из них направлены на финансовую отдачу (исходя из предполагаемых сроков окупаемости, экономических показателей реализации проекта), некоторые являются имиджевыми и/или социальными, и предполагают скорее не непосредственно окупаемость инвестиций и получение прибыли от осуществления данных проектов, а достижение иных целевых показателей. Цель дипломной работы – разработать предложения по формированию инвестиционного портфеля ОАО «Газпром» на основании анализа его инвестиционной политики. Для достижения цели дипломной работы необходимо решить следующие задачи: - охарактеризовать теоретические основы инвестиционной политики, рассмотреть специфику реальных и финансовых инвестиций (формирование инвестиционного портфеля в виде совокупности осуществляемых инвестици-онных проектов или посредством инвестирования на рынке ценных бумаг); - дать краткую характеристику ОАО «Газпром» и его финансовому со-стоянию, общей специфике подходов к осуществлению инвестиционной политике на данном предприятии; - рассмотреть пример осуществления профильных инвестиционных проектов ОАО «Газпром» (связанных с добычей и транспортировкой газа) и непрофильных инвестиций; - разработать предложения по совершенствованию подходов к формированию инвестиционного портфеля инвестиционных проектов ОАО «Газпром». Предметом исследования являются различные подходы и методики к формированию инвестиционного портфеля предприятия. Объект исследования – хозяйственная деятельность ОАО «Газпром». Методологическую основу работы составили труды современных авторов: Аньшина В.М. Инвестиционный анализ. – М.:Дело, 2002; Баринова А.Э. и Батяевой Т.А., Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2008; Белолипецкого В.Г. Финансы фирмы. - М.:Инфра-М, 2007; Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – Киев: Эльга, Ника-центр, 2005; Игониной Л.Л. Инвестиции. – М.: Юрист, 2008; Орловой Е.Р. Инвестиции. - М.: ИКФ Омега-Л, 2005; Чиненова М.В. Инвестиции-М.:КНОУС, 2008 и др.
Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной стратегии предприятия
1.1. Понятие инвестиционной стратегии предприятия
Термин инвестиции происходит от латинского слова “invest“, что означает “вкладывать“. В широкой трактовке термин инвестиции означает вложение капитала с целью его последующего увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать отказ от использования этих средств на потребление в текущем периоде, вознаградить за риск, и возместить потери от инфляции. Инвестиции в основной капитал планируются с учетом их прибыльности. Для этого производится специальный анализ инвестиционных проектов. Планирование инвестиций в основной капитал базируется на допущении, что они обеспечат доходы и прибыль в будущем. Вообще, цель инвестирования – получение дохода (прибыли) в результате инвестирования. Точнее, обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия путем формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости. Значение инвестиционной стратегии велико практически для каждого предприятия. В принципе все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Как отмечает В.В. Ковалев, продолжает он, инвестирование «представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы» . Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособно-сти, как утверждает И.А. Бланк, «в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельно-сти» . По его мнению, «главную цель финансового менеджмента – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия путем формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости – управление инвестициями реализует наиболее а
Введение 3 1. Общее состояние и пути развития морских торговых портов Российской Федерации. 4 1.1. Географическое положение. 4 1.2. Морские торговые порты Российской Федерации. 9 1.3. Перспективы развития морских торговых портов Российской Федерации. 20 1.4. Источники финансирования инвестиций портовых хозяйств. 27 2. Методологические подходы к экономической оценке инвестиционных проектов. Строительство и реконструкция портов. 33 2.1. Особенности формирования денежных потоков. 33 2.2. Показатели эффективности. 44 3. Оценка эффективности инвестиционных вложений в строительство Глубоководного района «Северный» Архангельского морского торгового порта. 46 3.1. Организационная структура. 46 3.2. Анализ грузопотоков. 46 3.3. Маркетинговый анализ. 49 3.4. План освоения. 63 3.5. Производственный план. 69 3.6. План по персоналу. 77 3.7. Учет экологических требований. 78 3.8. Учет требований охраны окружающей среды. 81 3.9. БЖД. 83 3.10. Финансовый план. 87 4. Анализ устойчивости проекта и пути повышения эффективности его деятельности. 96 Заключение 101 Список использованных источников 102 Введение
Наименование объекта инвестирования – Глубоководный район Архангельского морского торгового порта. В состав нового грузового района входят четыре самостоятельных специализированных перегрузочных комплекса: угольный, контейнерный, универсальный и нефтеналивной с общим грузооборотом 28,0 млн. тонн в год. При расчете экономических показателей инвестиционного проекта не учитывались затраты на внешнее электроснабжение, внешние железнодорожные подходы и ущербы рыбному хозяйству. Реализация инвестиционного проекта позволит: - построить современный глубоководный грузовой район морского торгового порта Архангельск для обработки порядка 28 млн. тонн/год, в том числе 17,5 млн. тонн/год – контейнеризированных грузов; - создать условия для развития в припортовой зоне объектов промышленно-производственного, инновационно-технического, жилищного, культурно-развлекательного и сервисного назначения; - создать в Архангельской области около 1500 новых рабочих мест; - увеличить доходы бюджетов всех уровней за счет дополнительных налоговых поступлений на этапах строительства и эксплуатации нового портового комплекса.
1. Общее состояние и пути развития морских торговых портов Российской Федерации. 1.1. Географическое положение.
Намечаемый к строительству Глубоководный район «Северный» Архангельского морского торгового порта предполагается разместить в северо-восточной части губы Сухое море Двинского залива. Выбор акватории губы Сухое море для размещения нового района порта обусловлен следующими обстоятельствами: - район располагается в существующих границах Архангельского порта, в близости к городу Архангельск и транспортным коммуникациям; - акватория губы Сухое море достаточна для размещения портовой инфраструктуры с учетом перспективы развития; - акватория защищена от волнения Никольской косой и о. Голая кошка; - строительство портовых сооружений можно осуществлять по комплексам в определенной очередности; - прилегающая к портовому району местность свободна от жилищной и бытовой застройки; - имеется возможность размещения портового района целиком на землях водного фонда; - 10-метровая изобата находится в 3÷4 км от губы, а 15-метровая изобата – в 10÷11 км. Климат района строительства определяется в первую очередь климатическими особенностями Белого моря, которое, являясь естественным продолжением Баренцева моря, в значительной степени воздействует на них. Следует отметить, что одна из ветвей Атлантического теплого течения, проходящая в Баренцевом море, в определенной мере оказывает смягчающее воздействие на климат Белого моря. Тем не менее, несмотря на такое явление, плавающие и припайные льды образуются в Белом море в ноябре-декабре, а исчезают лишь поздней весной или в начале лета. Время от времени море оказывается также в сфере воздействия проходящих циклонов и антициклонов, которые тогда и определяют погодные условия в районе устья реки Северной Двины. При циклонах на море наблюдается понижение давления воздуха, увеличение облачности, выпадение осадков и усиление ветра, нередко пере¬ходящее в шторм. Зимние циклоны обычно сопряжены со значительным потепле¬нием. Летом же, как правило, циклоны сопровождаются понижением температуры воздуха. При антициклонах устанавливается тихая, ясная погода зимой с большими морозами, а летом со значительным повышением температуры. В Двинском заливе с сентября по ноябрь преобладают ветры ЮЗ, а с декабря по апрель – ЮВ направлений. С мая по август в основном ветры С и СЗ направлений. Скорости ветров в холодное полугодие: слабые (0÷4 м/с) – 64%, умеренные (5÷10 м/с) – 33%, сильные (11 м/с и более) – 3%; а в теплое полугодие: слабые (0÷4 м/с) – 69%, умеренные (5÷10 м/с) – 30%, сильные (11 м/с и более) – 1%. Средняя годовая температура воздуха – около 1оС. В конце мая и в июне полуденная высота солнца быстро возрастает, наступает поляр¬ный день и интенсивное нагревание моря и суши. Наиболее высокие летние температуры воздуха иногда превосходят 30оС. Во все зимние месяцы на Белом море могут случаться оттепели. Число таких дней с оттепелью в декабре составляет 3÷7, январе - 2÷4, феврале - 1÷3, марте - 4÷10. Число дней с морозом в среднем около 200. Годовая сумма осадков до 520 мм. Среднее число дней с осадками около 220 дней в году. Туманы в Белом море чаще всего бывают во время теплого сезона –с начала мая до августа. Туманы приносятся из Баренцева моря, главным образом, ветрами СВ, а также С или В направлений. При ветрах других направлений туманы бывают редко. В Белом море и Двинском заливе колебания уровня обуславливаются приливно-отливными явлениями, метеорологическими факторами и в устьевых участках рек весенними половодьями. Приливы в Белом море имеют правильный полусуточный характер с малой суточной составляющей, в течение суток всегда имеют место две полные и две малые воды. Амплитуды колебаний постепенно нарастают от квадратуры к сизигии, но разности высот двух последовательных полных или двух последовательных малых вод незначительны. Река Северная Двина также подвержена воздействию приливов, которые распространяются вверх по реке примерно на 120 км от Двинского залива. Фактически весь район Архангельского порта находится в области приливно-отливных колебаний уровня. Одной из особенностей прилива в Северо-Двинской дельте является так назы¬ваемая “маниха“ - приостановка подъема уровня и даже некоторое его падение, примерно на половине роста прилива. Продолжительность этого явления доходит, иногда, до 1 часа. При весенних половодьях в Архангельске подъем воды доходит до 4 м и более. Обычно такие паводки происходят во время ледохода, через 1÷5 дней после вскрытия реки. По временам года высота прилива в Северо-Двинской дельте не одинакова: в период весеннего половодья колебания уровня почти совсем исчезают и оконча¬тельно восстанавливают свою нормальную амплитуду спустя 10÷50 дней после прохода весеннего паводка. Наличие приливов в реке обусловило выбор условного горизонта для приведения к нему глубин и высотных отметок в районе Архангельского порта. За такой горизонт принят «нуль глубин», представляющий собой наблюдавшийся в 1881г. самый низкий уровень отлива в Соломбале, который с того времени носит название «нуля 1881г.». С этим нулем глубин в Архангельском порту связываются отметки всех глубин, включая высотные отметки, определенные в Балтийской системе высот. Течения. Приливное течение идет во все три устья реки Северной Двины: Березовое, Мурманское и Пудожемское и от СЗ оно начинается через час или полтора после малой воды и продолжается около 5 часов. Наибольшей скорости (до 1м/с) приливное течение достигает после “манихи“. Отливное течение начинается час спустя после полной воды и продолжается почти семь часов со скоростью до 1м/с. Сила и направление ветра имеют значительное влияние как на высоту прилива, так и на скорость и продолжительность течения: свежие С и З ветры увеличивают высоту волны на приливе, не допуская ей при отливе падать так низко, как в тихую погоду. Приливное течение тогда начинается ранее, идет быстрее и продолжается значительно дольше обыкновенного. Наоборот, В и Ю ветры понижают весь уровень реки, уменьшают высоту прилива и его скорость. Эти влияния наиболее заметны осенью, когда при СЗ свежем ветре высота прилива метра на 1,5 выше даже сизигийных вод, а при отливе малая вода остается выше уровня среднего прилива. Весной во время вскрытия реки ото льда понижения воды на отливе не замечено. Спустя около 5 недель после вскрытия реки ото льда, вода в районе города начинает ходить в обе стороны, т. е. приливное течение начинает действовать. Скорость отливного течения против города и в Маймаксе после вскрытия реки составляет 3,5 ÷ 4 миль в час (1,8 ÷ 2,1 м/с). У города Архангельска и ниже по течению река замерзает в начале ноября. Средний срок замерзания реки по многолетним данным - 6 ноября. Толщина льда за зиму достигает 1 м. На море же образованию льда способствует тиха
СОДЕРЖАНИЕ Введение Глава 1. Финансирования предпринимательской деятельности. 1.1. Предпринимательский капитал 1.2. Источники финансирования предпринимательской деятельности 1.3. Обоснование размера заемных средств для организации собственного дела Глава 2. Бизнес – план 2.1. Резюме 2.2. Виды услуг 2.3. Оценка рынков сбыта 2.4. Конкуренция на рынках сбыта 2.5. Маркетинг 2.6. Производственный план 2.7. Менеджмент 2.8. Правовое обеспечение 2.9. Оценка риска 2.10. Финансовый план 2.11. Стратегия финансирования Заключение Список использованных источников Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Несмотря на все трудности и проблемы, в сфере частного предпринимательства в России заняты уже миллионы людей. Однако бизнес - это совершенно особая манера жизни, предполагающая готовность принимать самостоятельные решения и рисковать. Каждая фирма, начиная свою деятельность, обязана четко представить потребность на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных ресурсах, источники их получения, а также уметь точно рассчитывать эффективность использования имеющихся средств в процессе работы фирм. Ценность указанной информации и значимость ее для предпринимательской деятельности диктует необходимость использования оперативного планирования, адаптированного к современным условиям. Основным документом оперативного планирования является бизнес – план, который содержит укрупненные данные о планируемой номенклатуре и объемах выпуска продукции, характеристики рынков сбыта и сырьевой базы, потребность производства в ресурсах, а также содержит ряд показателей, дающих представление о экономической эффективности рассматриваемого проекта. Бизнес – план помогает оценить собственные силы и предотвратить возможные негативные последствия и является экономическим обоснованием при получении финансовой поддержки со стороны банков, государства, физических лиц и других инвесторов. Именно бизнес – план помогает получить реальный баланс между наличием, потребностями и возможностями фирмы в увязки с внутренними и внешними факторами ее развития. Кроме того, планирование деятельности фирмы с помощью бизнес-плана сулит немало выгод, например: - заставляет руководителей заниматься перспективами фирмы; - позволяет осуществлять более четкую координацию предпринимаемых усилий по достижению поставленных целей; - устанавливает показатели деятельности фирмы, необходимые для по-следующего контроля; - заставляет руководителей четче и конкретнее определить свои цели и пути их достижения; - делает фирму более подготовленной к внезапным изменениям рыночных ситуаций; - наглядно демонстрирует обязанности и ответственность всех руководителей фирмы. Существуют различные методики составления бизнес – планов, в частности российская, английская, американская. Представленная курсовая работа была составлена согласно российской методике, предложенной Липсицом. /1/ Целью данного курсового проекта является составление бизнес – плана для обоснования размера заемных средств необходимых для организации консалтинговой фирмы. Основной задачей разрабатываемого бизнес – плана является составление исчерпывающего экономического обоснования размера привлекаемых заемных средств.
.ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. ОБОСНОВАНИЕ РАЗМЕРА ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ ДЛЯ ОТКРЫТИЯ СОБСТВЕННОГО ДЕЛА
1.1. Предпринимательский капитал
Без обладания капиталом не может быть предпринимательства. Чем эф-фективнее или мощнее капитал, находящийся в распоряжении предпринимателя, тем значительнее результат его деятельности, тем больший объем общественных потребностей он может удовлетворить. Общество с разумной организацией не может противодействовать стремлению предпринимателя к обладанию все возрастающим капиталом, ибо именно суммарный объем предпринимательского капитала в значительной степени определяет уровень национального богатства. Под капиталом понимаются материальные или финансовые средства, а также интеллектуальные наработки и организаторские навыки, используемые в процессе производства и служащие средством извлечения прибыли. Другими словами под капиталом подразумевается: все технические средства производства (здания, сооружения, обору-дование, станки, транспорт и пр.), используемые предпринимателем на законных основаниях; материальные элементы оборотного капитала (сырье, материалы, квалифицированный уровень рабочей силы и пр.); оборотные средства (в денежной форме – фонд оплаты труда, средства на приобретение сырья, необходимые для организации производства на нормальном уровне); интеллектуальная собственность – это собственно предприниматель-ская идея, способ производства или обработки товара и т.п., т. е. все то, что включает в себя понятие ''инновация''. /1/
1.2. Источники финансирования предпринимательской деятельности
При возникновение предпринимательской идей попутно возникает главный вопрос: где взять требуемый объем стартового капитала. /1/ Существует только два возможных источника денежных средств, необходимых для начла собственного дела: свои собственные и заемные средства. Далее рассмотрим положительные и отрицательные стороны использования каждого из этих вариантов. 1.2.1. Использование своих средств Если вы открываете дело на собственные средства, вы сможете начать без промедления. Как только вы начнете реализацию, вам можно приступать к накоплению резервов. Ваш капитал может состоять из ваших сбережений или средств, полученных от продажи какой – то вашей собственности. Если же нужно формировать капитал из сторонних источников, то надо быть готовым к тому, что это потребует и времени, и денег. Вместо этого, может быть, имеет смысл начать с чего – то малого и со временем сколотить необходимый капитал. При наличии капитала у вас уже будут все основания для получения кредита или привлечения потенциальных инвесторов и организации дополнительного финансирования. Еще один плюс состоит в том, что попутно вы учитесь бизнесу и набираетесь опыта. 1.2.2. Использование сторонних источников финансирования Если все – таки, возникает необходимость формировать капитал из сто-ронних источников, то существует два варианта: занимать или входить в долю. Эти два источника финансирования известны как заемные средства и акционерный капитал. Заемные средства – это деньги полученные в кредит, и, подлежащие возврату, но они позволяют полностью контролировать положение дел на вашем предприятии. Акционерный капитал – это денежные средства, которые представляют собой прямые инвестиции в бизнес. Он формируется из вкладов учредителей, что делает их совладельцами вашего предприятия. Более подробно остановимся на изучении структуры заемных средств. К заемным средствам относятся следующие средства: деньги, занятые у друзей и родственников; заем в банке или у другой фирмы; деньги партнеров; иностранные инвесторы; кооперативы. Рассмотрим особенности, преимущества и недостатки использования конкретного вида заемных средств. Деньги, занятые у друзей и родственников. Является одним из самых распространенных источников заемных средств. Готовность оказать вам такую помощь объясняется расчетом на то, что если бизнес окажется прибыльным, то у них появятся шансы подзаработать на этом вместе с вами. Однако заимствование средств у друзей и родственников имеет один существенный недостаток, а именно: споры из – за денег могут привести к вражде. Если уж занимать деньги у друзей или родственников, то лучше всего письменно зафиксировать этот факт в договоре. Заем в банке или другой фирмы. Если для открытия бизнеса вам требуется крупная сумма денег, то вам, вероятно, придется обратиться в банк или к другой фирме. Некоторые фирмы предоставят заем и проявят заинтересованность взять на себя риск кредитования в расчете на выплаты по процентам. При обращении за займом следует иметь в виду два фактора: соотношение собственного капитала и заемных средств (чем выше этот показатель, тем больший риск он обозначает для данного бизнеса, т.к. крупные кредиты предполагают обязательства по выплате высоких процентов) и действующие правила кредитования в банках и фирмах. /2/ Баки ведут себя осторожно, ибо они должны предоставить заем под предполагаемые объемы реализации. Если эти планы будут выполняться, то у предпринимателя появятся деньги для выплаты процентов по банковскому кредиту и, в конечном итоге, для погашения всей суммы займа. Однако если доход от реализации будет недостаточный, то обязательства по выплате процентов не будут выполняться, и все наличные деньги будут поглощаться, приближая предприятие к краху. /2/ Банки существуют на прибыль от процентов за кредиты. Если они поте-ряют деньги, выданные в качестве кредита, то это серьезно отразится на их прибыли. Поэтому банки очень осмотрительны и требуют соответствующих гарантий. Если вдруг предприятие потерпит крах, они должны иметь право во вступление отдельным имуществом. В соответствии с условиями кредитного договора, это может быть имущество предприятия, ваше собственное, например, квартира, словом, все, что можно продать и вернуть деньги. Чтобы сократить размер кре
Оглавление ВВЕДЕНИЕ 3 ГЛАВА 1. АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 5 1.1. АНАЛИЗ КОНКУРЕНТНОЙ СИТУАЦИИ В ОТРАСЛИ 5 1.2. ОБЗОР РЫНКА НЕЖИЛЫХ ПОМЕЩЕНИЙ Г. МОСКВА 8 1.3. АНАЛИЗ МЕСТОПОЛОЖЕНИЯ ТОРГОВО-РАЗВЛЕКАТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА 19 1.4. ПРОГНОЗЫ И ВЫВОДЫ 23 ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 26 2.1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ СОСТАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 26 2.2. СТРУКТУРА ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 31 2.3. ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 36 2.4. ОСОБЕННОСТИ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ДЛЯ ТОРГОВО-РАЗВЛЕКАТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА В МОСКВЕ 38 ГЛАВА 3. ФИНАНСОВАЯ МОДЕЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА СТРОИТЕЛЬСТВА ТОРГОВО-РАЗВЛЕКАТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА В МОСКВЕ. 43 3.1. ОПИСАНИЕ ИССЛЕДУЕМОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 43 3.1.1. Общая характеристика проекта 43 3.1.2. Цели и задачи проекта 48 3.1.3. Основные этапы проекта 49 3.1.4. Показатели финансовой модели инвестиционного проекта 50 3.2. ПОСТРОЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ 64 3.2.1. Инвестиционная программа проекта на период с марта 2004 г. по июнь 2006 г. 64 3.2.2. Финансовый анализ проекта 68 3.2.3. Экономическая эффективность проекта 77 3.2.4. Анализ безубыточности 80 3.3. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ВОЗМОЖНЫХ РИСКОВ 81 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 91 ПРИЛОЖЕНИЕ 1. ТЕРМИНЫ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ В РАБОТЕ 94 ПРИЛОЖЕНИЕ 2. КЛАССИФИКАЦИЯ СУЩЕСТВУЮЩИХ ВИДОВ ТОРГОВЫХ ЦЕНТРОВ 98
Введение
Актуальность, цели и задачи данной дипломной работы определяются следующими положениями. Развитие современной российской экономики характеризуется применением техники моделирования на всех уровнях. В общем смысле «моделирование» означает осуществление абстрактных экспериментов, позволяющих исследо¬вать эволюцию сложных явлений, в которых действует большое число экспликативных факторов, а также возможны некоторые случайные события. Методы моделирования применялись ранее прежде всего при решении проб¬лем управления; моделирование уже в течение более десятка лет применяется в экономике и управлении организацией, где оно позволяет, помимо всего прочего, лучше предвидеть воздействие той или иной политики на основополагающие явления и процессы . Поскольку явле-ния коммерческой деятельности предприятия могут быть представлены их количественными характеристиками, следовательно, задача создания модели состоит в том, чтобы придать математическое выражение взаимосвязям и соотношениям этих величин, называемых переменными. Численное выражение этих связей может, разумеется, определяться на основе данных, полученных путем уже состоявшихся наблюдений. Значение модели состоит в том, что она позволяет на основе известных или выборочно задаваемых значений переменных (экзогенных) получить в результате решения системы уравнений зна¬чения остальных переменных (называемых эндогенными). Как известно, информированность о состоянии, действиях отдельных элементов рынка влияет на эффективность принимаемых экономических решений, обусловливает необходимость и целесообразность построения моделей, которые могут оказать неоценимую помощь, иллюстрируя экономический анализ. Построенные модели иллюстрируют, что реко-мендации проведенного аналитиком экономического анализа более соответствуют объективным условиям принятия решений. При этом математическая формулировка является удачной базой для принятия управленческих решений в сфере деятельности той или иной компании. В настоящее время процессы принятия решений в экономике опираются на достаточно широкий круг экономико-математических методов. Ни одно более или менее серьезное решение, затрагивающее управление деятельностью отраслей или предприятий, распределение ресурсов, выбор наилучшего варианта развития, изучение рыночной конъюнктуры, прогнозирование, планирование и т.п., не осуществляется без предварительного математического моделирования конкретного процесса или его частей. Указанными положениями обусловлена актуальность выбранной темы дипломной работы. Теоретической и методической основой данной дипломной работы яви-лись зарубежные и отечественные литературные источники, курсы лекций преподавателей Школы финансового менеджмента Академии народного хозяйства при Правительстве РФ по управлению проектами, бизнес-планированию, инвестиционному и финансово- экономическому анализу, стратегическому менеджменту и маркетингу, управлению стоимостью компаний. Информационной базой явились достоверные данные первичного учета и отчетности ООО «АртекСтройХолдинг», материалы экспертных оценок и обзоров рынка нежилой недвижимости и торговых площадей г. Москвы, прогнозы маркетинговых и консалтинговых компаний. Целью данной дипломной работы является внесение предложений по оптимизации одной из существующих финансовых моделей инвестиционного проекта на примере разработки проекта строительства торгово-развлекательного комплекса в Юго-Западном Административном округе г. Москва (район Северное Бутово). Указанная цель работа достигается путем решения ряда взаимосвязанных задач: • проанализировать конкурентную ситуацию в отрасли строительства торговых и торгово-развлекательных комплексов в г. Москва; • провести исследование рынка нежилых помещений в г. Москва; • проанализировать местоположение торгово-развлекательного комплекса с точки зрения ожидаемой экономической эффективности проекта; • осуществить разработку финансовой модели инвестиционного проекта; • указать на особенности разработки финансовой модели инвестиционного проекта торгово-развлекательного центра; • сделать обобщающие выводы и рекомендации по проделанной работе. В соответствии с последовательным выполнением поставленных задач выстроена структура данной дипломной работы. Работа состоит из введения, трех глав, объединяющих десять параграфов, заключения и списка используемой литературы. Конечный результат разработки проекта – формулировка выводов и рекомендаций по осуществлению инвестиционного проекта.
Глава 1. Аналитическая часть 1.1. Анализ конкурентной ситуации в отрасли
Сравнительная молодость российской рыночной экономики (по сравнению с большинством западных стран) порождает особенности, которые трудно понять, если ограничиться стандартными схемами из базовых учебников по экономике, менеджменту и управлению предприятиями. Здесь нужно, образно выражаясь, «копать глубже», обращаясь к серьезным работам по теории развития организаций. И тогда мы найдем, что едва ли не решающим обстоятельством, определяющим сегодняшний стиль и текущие проблемы российского управления малыми предприятиями, является то, что оно очень молодо. Говоря другими словами, в России в настоящее время велик процент еще юных компаний. А специфика недавно созданной организации проявляется не только в отсутствии опыта или неустойчивости положения на рынке, но и в наборе «барьеров», которые должны преодолеть компании, чтобы продолжить рост . Одним из таких «барьеров» может являться непонимание сущности конкурентной ситуации и неумелое пользование теми преимуществами, которые она может дать компании. Считается, что наиболее точное определение конкуренции дано А.Ю. Юдановым: Рыночной конкуренцией называется борьба фирм за ограниченный объем платежеспособного спроса потребителей, ведущаяся фирмами на доступных им сегментах рынка . Концепция торгово-развлекательного комплекса должна быть физически реализуемой, юридически разрешенной и экономически оправданной, и при этом учитывать: • особенности существующего участка; • потенциал местоположения; • рыночный спрос; • конкуренцию. Из многочисленных типов конкурентов в отношении торгово-развлекательного комплекса в Северном Бутово следует выделить три типа: 1. крупномасштабные торговые центры, в торговой зоне которых расположен участок 2. специализированные торговые центры, в торговой зоне которых расположен участок 3. локальные конкуренты, расположенные в районе Северное Бутово. Кроме того, необходимо различать существующую и будущую конкуренцию. Существующие и будущие конкуренты указанных типов и будут оказывать наибольшее конкурентное влияние на торгово-развлекательный комплекс. Среди существующих конкурентов достаточно много объектов трех указанных типов, в том числе: • «Мега-1» • «Рамстор – Каширское шоссе» • «Твой дом» • «Вэймарт» • «Глобал Сити» • «Электронный рай» • и ряд других. На рисунке 1 обозначены объекты, расположенные на (или вблизи от) МКАД. На этом же рисунке для наглядности обозначена зона 20-минутной транспортной доступности.
Введение 3 1.Теоретические основы инвестиционного проектирования 4 1.1. Сущность, типы и цель инвестиционных проектов 4 1.2. Содержание и этапы разработки инвестиционных проектов 7 1.3. Управление инвестиционными проектами 12 1.4. Оценка эффективности инвестиционных проектов 14 1.5. Инвестиционная деятельность в условиях экономического кризиса 19 1.6. Управление рисками 29 1.7. Выводы 34 2.Анализ реализации инвестиционного проекта на примере ООО «Акрон» 38 2.1. Краткая характеристика предприятия ООО «Акрон» 38 2.2. Описание проекта, цель и этапы его осуществления 39 2.3. Социально-экономическая значимость проекта 40 2.4. Финансовый план проекта 40 2.5. Организационный план проекта 45 2.6. Выводы 46 3.Оценка экономической эффективности проекта 48 3.1. Обоснование необходимости проведения проекта 48 3.2. Основные показатели эффективности проекта 52 3.3. Рекомендации по совершенствованию управления инвестиционным проектом 52 3.4. Риски, связанные с реализацией проекта 53 3.5. Выводы 55 Заключение 57 Список использованной литературы 59 Приложения
Введение
В условиях рыночной экономики процесс принятия инвестиционных решений достаточно сложен. Он требует серьезного обоснования целесообразности инвестиций и эффективности в будущем. Алгоритм такого обоснования или формальное доказательство эффективности использования ресурсов, активов, инвестиций включается в понятие инвестиционного проектирования. Реальные инвестиции оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта. Актуальность темы дипломной работы связана с тем, что управление предприятием в условиях экономического кризиса требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в инвестиционной стратегии. Инвестиционная стратегия должна найти свое отражение в инвестиционном проекте - документе, где сформулированы цели, способы инвестирования, сроки достижения целей и размеры приемлемого риска. Целью данной работы является закрепление теоретических знаний в области инвестиционного проектирования и приобретение практических навыков по разработке, анализу и реализации основных разделов бизнес-плана инвестиционных проектов. В первой части – теоретической – раскрывается понятие инвестиционного проекта, цели его разработки, содержание и классификация инвестиционного проектирования. Во второй части – обосновывается концепция реального инвестиционного проекта, приводятся его основные характеристики, ориентиры дальнейшего развития предприятия, целесообразность инвестирования, и разрабатываются основные разделы бизнес-плана инвестиционного проекта. В третьей части проводится оценка экономической эффективности проекта.
1.Теоретические основы инвестиционного проектирования 1.1. Сущность, типы и цель инвестиционных проектов
Определение инвестиционного проекта дается в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» , а также в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов . В Методических рекомендациях отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». Так, термин «проект», понимается в двух смыслах: •как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение; •как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели; то есть как документация и как деятельность. Инвестиционный проект в определяется согласно Закону «Об инвестиционной деятельности», и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план). Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект - это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом, обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим, под теми или иными свойствами, характеристиками, параметрами инвестиционного проекта (продолжительность, реализация, денежные потоки и т.п.) в Методических рекомендациях понимаются соответствующие свойства, характеристики, параметры порождающего его проекта. Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам. Так, в зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты можно разделить на: - независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того чтобы один инвестиционный проект был независим от другого проекта должны выполняться два условия: - должны быть возможности (технические, технологические) осуществить первый проект вне зависимости от того, будет или не будет принят второй проект; - на денежные потоки, ожидаемые от первого проекта, не должно влиять принятие или отказ от второго проекта. Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно осуществить два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Если же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по первому проекту меняются в зависимости от того, принят или отклонен второй проект, то проекты считаются зависимыми. Таки проекты можно также подразделить на следующие виды: - альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей - принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других; - взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на: •комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам; •проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. Выявление отношений комплиментарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным. По срокам реализации (создания и функционирования) инвестиционные проекты можно разделить на: - краткосрочные (до 3 лет); - среднесрочные (3-5 лет); - долгосрочные (свыше 5 лет). При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на: - глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на - народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Урал, Поволжье), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния; - крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях; - локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего инвестиционный проект. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках. По основной направленности можно разделить проекты на: - коммерческие, главной целью которых является получение прибыли; - социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.; - экологические, основная направленность которых - улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.
1.2. Содержание и этапы разработки инвестиционных проектов
Вопрос о капиталовложениях является одним из наиболее сложных для любой организации, поскольку инвестиционные затраты могут принести доход только в будущем. Оценивая экономическую привлекательность капиталовложений, предприятие сталкивается с необходимостью прогнозирования отдаленных по времени событий, причем фактор неопределенности должен быть сведен к минимуму. Для того чтобы принять решение о целесообразности воплощения в жизнь инвестиционного проекта, предприятие должно провести детальный расчет его окупаемости. В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений, т.е. требуется некоторым образом сравнить величину инвестиций с прогнозируемыми доходами. Поскольку сравнивае
Введение 3 Глава 1. Первичное размещение акций как способ привлечения дополнительных финансовых ресурсов 6 1.1. Первичное публичное размещение акций на фондовом рынке: сущность, объекты, субъекты 6 1.2. Факторы и условия выхода эмитентов на рынок акций 15 1.3. Правовое регулирование проведения IPO российскими эмитентами 21 Глава 2. Современная практика проведения первичного размещения акций 42 2.1. Особенности механизма первичного публичного размещения акций в России и за рубежом 42 2.2. Проведение первичного размещения акций банками «ВТБ» и «Сбер-банк» 51 Глава 3. Особенности механизма первичного размещения акций на примере ОАО «Армада» 60 3.1. Характеристика деятельности ОАО «Армада» 60 3.2. Особенности первичного публичное размещения акций ОАО «Арма- да» 62 3.3. Механизм расчета цены первичного размещения акций ОАО «Армада» 69 3.4. Приоритетные направления совершенствования механизма первичного размещения акций ОАО «Армада» 75 Заключение 83 Список использованной литературы 90 Приложения 95
Введение
В ходе реформирования российской экономики и создания открытых акционерных обществ в нашей стране сформировалась практика проведения первичного публичного размещения акций – IPO, которое не только обеспечивает для компаний-эмитентов привлечение финансовых ресурсов, но и принципиально изменяет их статус, делая их последующее функционирование предметом мониторинга и влияния со стороны участников финансового рынка. Важной отличительной чертой IPO в России стало его проведение по современным мировым критериям и правилам с соблюдением требований жесткой финансовой отчетности, обеспечивающей прозрачность деятельности компаний, а также – ориентация компаний на широкое привлечение свободных денежных средств населения и его вовлечения таким способом в интересы бизнеса в качестве инвесторов. Конкретные условия нашей страны накладывают на процессы IPO свой отпечаток, придавая ему характер нового для российской экономики явления. Динамичный рост российской экономики в последние годы обеспечивает столь же динамичный общий рост доходов населения и в особенности тех социальных групп, которые активно участвуют в хозяйственной жизни. Существует также ряд других особенностей IPO в России, которые еще не получили достаточного освещения. Новизна, и недостаточная проработанность ряда вопросов, связанных с появлением IPO в России, а также социальная важность процесса, в связи с участием населения страны, обусловили потребность и актуальность исследования этого вида привлечения финансовых ресурсов. Необходимость рассмотрения видов первичного размещения ценных бумаг в России и за рубежом предопределили выбор темы, цель, задачи, структуру и содержание дипломной работы. Цель дипломной работы состоит в рассмотрении видов первичного размещения ценных бумаг на основе российского и зарубежного опыта. Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие логически взаимосвязанные задачи, последовательно раскрывающие тему дипломной работы: рассмотреть сущность и элементы первичного размещения акций на фондовом рынке; отразить основные факторы и условия выхода эмитентов на рынок акций; исследовать правовое регулирование проведения IPO российскими эмитентами; изучить особенности механизма первичного публичного размещения акций в России; проанализировать проведение первичного размещения акций банками «ВТБ» и «Сбербанк»; провести исследование особенностей и механизма ценообразования при первичном размещения акций российскими эмитентами на примере ОАО «Армада», с целью оптимизации механизма расчета цены первичного размещения акций ОАО «Армада»; предложить приоритетные направления совершенствования механизма первичного размещения акций. Объект исследования – виды первичного размещения ценных бумаг в системе финансовых отношений. Предмет исследования – механизм первичного размещения ценных бумаг. Проблемы экономического значения и правил проведения IPO в той или иной степени затрагиваются и освещаются в большом числе научных трудов и учебных изданий, посвященных финансовой проблематике. Отечественные исследователи в основном рассматривают эти проблемы в плане общетеоретического анализа формирования и развития национальных и мировых финансовых рынков, как один из элементов рынка ценных бумаг, как важный элемент в финансовом менеджменте компаний и т.п. В такой трактовке вопросы IPO представлены в трудах Я.М. Миркина, Б.Б. Рубцова, А.Г. Грязновой, Н.И. Берзона, В.А. Галанова и др. В работах зарубежных исследователей вопросы IPO рассматриваются в контексте теории рынка ценных бумаг, финансового менеджмента, стоимости компаний и других аспектов теории финансов. Авторами наиболее значительных трудов по этим вопросам являются: Ю. Бригхем, Л. Гапенски, Р. Брейли и Ф. Майерс, Т. Коупленд, Гитман Л.Дж. При этом одной из наиболее актуальных проблем выступает разработка обоснования оценки компании перед проведением размещения, выбора подходящего момента и назначение цены акций и другие вопросы, относящиеся в большей мере к процедурам проведения IPO, нежели к его сущности и особенностям, обусловленным конкретными условиями экономического развития той или иной страны. Практическая значимость выполненной работы состоит в том, что в дипломном исследовании разработаны рекомендации, которые могут быть полезными для предприятий, планирующих первичное размещение акций. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. В первой главе проведено исследование теоретических основ проведения первичного размещения акций. Во второй главе охарактеризован механизм первичного публичного размещения акций в России, проанализировано IPO, проведенное банками «ВТБ» и «Сбербанк». В третьей главе представлен анализ первичного размещения акций ОАО «Армада».
Глава 1. Первичное размещение акций как способ привлечения дополнительных финансовых ресурсов
1.1. Первичное публичное размещение акций на фондовом рынке: сущность, объекты, субъекты
Первичный рынок ценных бумаг представляет собой рынок, на котором происходит первичное размещение ценных бумаг с целью привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Цели IPO можно разделить на две группы – основные, главные цели, типовые цели и что называется, вспомогательные цели. Главные цели IPO – это привлечение капитала, рост капитализации и совершенствование структуры инвесторов. Вспомогательные цели – это создание так называемой инвестиционной истории, точнее, истории привлечения долевого капитала, аналогично кредитной истории как истории привлечения долгового капитала. Это трансформация финансово-промышленной группы в ходе слияния и поглощения, и как одна из отличительных особенностей российских IPO – выход из бизнеса мажоритариев, полный или пока, как правило, частичный. Три главные цели – привлечение капитала, рост капитализации и совершенствование структуры инвесторов – у нас тоже воспринимаются несколько по-другому, чем за рубежом. У нас большинство компаний, выходя на IPO, говорят, что главная их цель – это привлечение капитала. Даже не смотря на то, что на самом деле во многих таких случаях главной их целью является совершенствование структуры инвесторов, то есть, добавление в состав акционеров авторитетных западных инвесторов. На западе теоретически признано, что главной целью IPO является рост капитализации после IPO. В данном случае, наверное, является самым интересным теоретическим вопросом – насколько это соответствует действительности. Объектом IPO является предприятие, которое проводит размещение своих ценных бумаг на рынке. Предметом IPO является финансовый инструмент (акции) которые размещаются впервые. В свою очередь первичное размещение бывает двух видов - частное и публичное. Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных бумаг продается ограниченному числу лиц (как правило, одному-двум институциональным инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется. Публичное размещение (англ. public offering) или IPO (initial public offering(англ.)) происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры. Соотношение между публичным предложением и частным размещением постоянно меняется и зависит от типа финансирования, который избирают предприятия в той или иной экономике, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других факторов. Термин IPO, изначально разработанный и применяемый в США, в Европе утратил свое оригинальное значение, понимаемое как процедура выпуска долевых ценных бумаг в первый раз распространяемых среди неограниченного круга инвесторов. На Лондонской фондовой бирже (LSE) аббревиатурой IPO стали называть любое размещение акций, впервые предлагаемых на LSE.
Введение………………………………………………………………………….3 Глава 1. Теоретические основы инвестиционного процесса………………….6 1.1. Понятие и виды инвестиций………………………………………………..6 1.2. Инвестиционное проектирование и оценка экономической эффективности инвестиций…………………………………………………….13 1.3. Инвестирование на рынке ценных бумаг…………………………………20 Глава 2. Анализ инвестиционной политики ОАО «Газпром»………………..28 2.1. Краткая характеристика ОАО «Газпром» и его финансового состояния.28 2.2. Характеристика общих подходов к осуществлению инвестиционной политики на ОАО «Газпром»…………………………………………………..33 2.3. Анализ инвестиционных проектов ОАО «Газпром» в области добычи и транспортировки газа…………………………………………………………...45 2.4. Анализ непрофильных инвестиций ОАО «Газпром»……………………54 Глава 3. Предложения по совершенствованию инвестиционной политики ОАО «Газпром»………………………………………………………………….60 3.1.Перспективы развития газовой отрасли Российской Федерации………...60 3.2. Совершенствование методов проведения анализа инвестиционной политики ОАО«Газпром»……………………………………………………….65 3.3. Предложения по совершенствованию подходов к формированию инвестиционного портфеля ОАО «Газпром»………………………………….71 Заключение……………………………………………………………………….82 Список литературы………………………………………………………………86
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная деятельность является одним из важнейших условий развития и экономики страны в целом. Без осуществления инвестиций невоз-можно достичь задач роста и даже сохранения достигнутого. С другой стороны, разработка и осуществление инвестиционной политики, формирование инвестиционного портфеля является многогранной и достаточно сложной задачей. Обычно понятие «инвестиционный портфель» используют в отношении «портфельных» инвесторов. Под портфельными инвесторами понимают спе-циализированные инвестиционные компании, занимающиеся инвестициями на рынке ценных бумаг, а также любых юридических и физических лиц, вкладывающих свои «свободные» денежные средства, в ценные бумаги иных эмитентов. Цель портфельных инвесторов – сохранить и преумножить свой капитал, исходя из собственных предпочтений относительно соотношения риска и потенциальной доходности. В отдельных случаях приобретение ценных бумаг других предприятий может осуществляться для получения контроля над определенным хозяйствующим субъектом (приобретение контрольного пакета акций). В условиях рыночной экономики участие в инвестировании на рынке ценных бумаг часто целесообразно для многих хозяйствующих субъектов, имеющих временно свободные денежные средства – инвестирование в ценные бумаги рациональнее, чем их «хранение» на расчетном счету, и часто привлекательнее банковского депозита, других инструментов, предполагающих определенный процентный доход. Исходя из предполагаемого периода инвестирования (который может быть вызван сезонностью собственного производства, перспективными планами развития собственного бизнеса) подобный портфельный инвестор размещает временно свободные денежные средства в ценные бумаги определенных эмитентов, осуществляя тем самым краткосрочные или долго-срочные финансовые вложения. Во всех случаях портфельного инвестирования на принятие решений по выбору ценных бумаг конкретного эмитента, времени их покупки и продажи будет влиять значительное множество факторов. Это предшествующее и предполагаемое изменение курса акций, общее состояние и перспективы развития регионов, отраслей экономики, конкретных хозяйствующих субъектов (что, соответственно, рассматривает технический и фундаментальный анализ), другие факторы. Также значимым при формировании инвестиционного портфеля являются предпочтения относительно стратегии инвестирования (консервативная, предполагающая небольшой доход при низком уровне риска, агрессивная, предполагающая значительный доход при высоком уровне риска и другие). Инвестирование на рынке ценных бумаг способствует притоку капиталов в «реальный сектор» экономики. Тема формирования инвестиционного портфеля охватывает широкий круг вопросов и актуальна практически для любого хозяйствующего субъекта. В настоящей работе вопросы формирования инвестиционного портфеля будут рассмотрены на примере ОАО «Газпром». Выбор данного хозяйствующего субъекта обусловлено не только значимостью газового комплекса для народного хозяйства Российской Федерации, но и тем, что ОАО «Газпром» осуществляет достаточно разнообразные инвестиции, различающиеся по своим направлениям, предназначением, подходам к оценке их целесообразности и эффективности. Значительная часть инвестиций ОАО «Газпром» связана со своей про-фильной деятельностью – добычей и транспортировкой газа. В значительной мере их предназначение связано с производственной необходимостью (высокая изношенность основных фондов, требующая их обновления), с долгосрочными перспективами и угрозами развития отрасли. К числу указанных можно отнести выход на новые рынки сбыта, возможности альтернативных вариантов транзита (как, например, предполагаемое строительство газопроводов в Китай и по дну Балтийского моря), а также разведка новых месторождений газа, поскольку запасы существующих являются исчерпываемыми. Кроме того, ОАО «Газпром» активно осуществляет непрофильные инвестиции (например, покупка средств массовой информации, футбольных клубов и т.д.). Часть из них направлены на финансовую отдачу (исходя из предполагаемых сроков окупаемости, экономических показателей реализации проекта), некоторые являются имиджевыми и/или социальными, и предполагают скорее не непосредственно окупаемость инвестиций и получение прибыли от осуществления данных проектов, а достижение иных целевых показателей. Цель дипломной работы – разработать предложения по формированию инвестиционного портфеля ОАО «Газпром» на основании анализа его инвестиционной политики. Для достижения цели дипломной работы необходимо решить следующие задачи: - охарактеризовать теоретические основы инвестиционной политики, рассмотреть специфику реальных и финансовых инвестиций (формирование инвестиционного портфеля в виде совокупности осуществляемых инвестици-онных проектов или посредством инвестирования на рынке ценных бумаг); - дать краткую характеристику ОАО «Газпром» и его финансовому со-стоянию, общей специфике подходов к осуществлению инвестиционной поли-тике на данном предприятии; - рассмотреть пример осуществления профильных инвестиционных проектов ОАО «Газпром» (связанных с добычей и транспортировкой газа) и непрофильных инвестиций; - разработать предложения по совершенствованию подходов к формированию инвестиционного портфеля инвестиционных проектов ОАО «Газпром». Предметом исследований являются различные подходы и методики к формированию инвестиционного портфеля предприятия. Объектом исследования – хозяйственная деятельность ОАО «Газпром». ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА
1.1. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
Значение инвестиционной деятельности велико практически для каждого предприятия. В принципе все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Как отмечает В.В.Ковалев, продолжает он, инвестирование «представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы»[28,с.436]. Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособно-сти, как утверждает И.А.Бланк, «в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельно-сти»[12,с.83]. По его мнению, «главную цель финансового менеджмента – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия путем формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости – управление инвестициями реализует наиболее активным способом и в наиболее широком диапазоне параметров». Так, результатами инвестиционной деятельности предприятия являются: возрастание суммы чистой прибыли, прирост собственного капитала, обеспечение эффекта синергизма, повышение имиджа предприятия, что в конечном итоге приводит к росту рыночной стоимости предприятия [12,с.84]. Естественно, что не любая инвестиционная деятельность приведет к по-ложительным результатам, а только та, которая осуществляется целенаправ-ленно и на основании научных подходов. Управление инвестициями, таким образом, «представляется собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия»[12,с.84]. Охарактеризуем более подробно особенности инвестиционной деятель-ности на предприятии. Следует отметить, что инвестиционная деятельность очень разнообразна, и может проявляться осуществляться различным образом. Один из наиболее важных критериев классификации инвестиций - это характер участия в инвестировании - в соответствии с ним выделяются прямые и косвенные инвестиции. По мнению В.В.Бочарова, прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств. В отличие от них косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников - коммерческие банки, инвестиционные компании, фонда и др. - последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование [16,с.11].
ВВЕДЕНИЕ 3 ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И НАЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 6 1.1. Понятие инвестиционного проекта и его жизненный цикл 6 1.2. Классификация инвестиционных проектов 12 1.3. Методы финансирования и управления капитальными вложениями 16 ГЛАВА 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В ПРОЦЕССЕ БИЗНЕС - ПЛАНИРОВАНИЯ 31 2.1. Метод расчета чистой приведенной стоимости 34 2.2. Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции 41 2.3. Метод определения срока окупаемости инвестиций 44 2.4. Метод расчета индекса рентабельности и коэффициента эффективности инвестиции 47 ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО ОТКРЫТИЮ КОФЕЙНИ 50 3.1. Характеристика и описание инвестиционного проекта 50 3.2. Обоснование эффективности инвестиционного проекта и расчет его финансовых показателей 72 3.3. Управление рисками инвестиционного проекта 78 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 81 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 83 ПРИЛОЖЕНИЕ 1. АЛГОРИТМ ВЫБОРА ОПТИМАЛЬНОГО ИСТОЧНИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 86 ПРИЛОЖЕНИЕ 2. ШТАТНОЕ РАСПИСАНИЕ 87
ВВЕДЕНИЕ Российский рынок общественного питания в последние 3–4 года развивается достаточно интенсивно: темпы роста оцениваются в 20–40% (различается в зависимости от региона). Аналитики считают, что причиной такого роста стала возросшая покупательная способность россиян: все больше людей предпочитает питаться не дома, а посещать какие-либо кафе или закусочные. Основной рост оборота приходится на сегмент «быстрого питания» – наиболее доступный по ценам – и различные демократичные форматы в среднем ценовом сегменте. По оценкам ряда участников рынка, потенциал сетевого фаст-фуда в России задействован только на 15–20%. Однако, сейчас при прогнозировании темпов и направления развития рынка общественного питания следует принимать во внимание развитие мирового финансового кризиса, который существенно воздействует на покупательную и инвестиционную активность участников рынка, снижение темпов развития перспективных форм общественного питания. Кризис также оказывает влияние на уровень рентабельности уже существующих предприятий общественного питания, что может привести к ощутимому сокращению количества предприятий популярных еще сетевых форматов и дорогих ресторанных концепций. Потребительский рынок товаров и услуг Москвы и Московской области одним из первых активно включился в проведение рыночных реформ. Создание и развитие предприятий потребительского рынка в период становления рыночных отношений обеспечили условия для выживания значительной части самых разнообразных слоев населения. Благодаря этому, основная масса населения стала заниматься самостоятельной предпринимательской деятельностью. Именно малые предприятия потребительского рынка и услуг сыграли важную роль в начале экономических реформ – предоставили дополнительные рабочие места многим людям из различных отраслей городского хозяйства, обеспечив социальную поддержку жителей путем сокращения безработицы. Развитие рыночных отношений в Московской области способствовало бурному росту количества предприятий торговли и общественного питания, бытовых услуг, появлению новых форм торговой деятельности, организации новых форматов и концепций обслуживания. Сфера потребительского рынка и услуг наиболее быстро реагирует на изменения социально-экономических условий. Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных методов, степень их сочетания определяется разными обстоятельствами. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд методов, расчеты, с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям. Ценность бизнес-плана определяется качеством содержащейся в нем ин-формации и предположений. Он не должен отражать существующие в действительности преувеличения или предубеждения составителей. Качественно составленный бизнес-план - это также высоко эффективный и полезный инструмент маркетинговой деятельности. Вероятность его исполнения в течение времени прямо отражает компетентность управления предприятием, на чем особо акцентируется внимание инвесторов. Цель дипломной работы состоит в разработке бизнес-плана по созданию субъекта рынка общественного питания – кофейни. Поставленная в работе цель потребовала решения следующих логически связанных задач: • Исследование теоретико-методологических основ инфраструктур-ного формирования индустрии общественного питания, современного состояния отрасли; • Анализ предпосылок создания нового предприятия ресторанного бизнеса, выбор сферы деятельности; • Определение стратегии развития предприятия; • Прогнозирование финансовых результатов предприятия; • Расчет экономической эффективности проекта. В качестве объекта исследования выступает рынок общественного пита-ния города. Предметом исследования являются особенности разработки инвестици-онного проекта по созданию субъекта рынка общественного питания – кофейни «Буланже» (ООО «Буланже»). Теоретические и методологические основы исследования составляют научные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области организации и управления отношениями на рынке общественного питания, сферы услуг, конкуренции, ресторанного бизнеса и т.п. Информационная база работы состоит из научных, методических, учебных изданий отечественных и зарубежных авторов, нормативно-правовых, статистических, информационных, аналитических, справочных источников, материалов текущей и периодической печати, отчетных данных отечественных и зарубежных предприятий и организаций сферы общественного питания.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И НАЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 1.1. Понятие инвестиционного проекта и его жизненный цикл Проект (от лат. projectus – «брошенный вперед») – это синтетический свод технико-экономических документов, в которых обосновывается новое строительство, реконструкция или расширение действующих производствен-ных и других объектов. Англ. Projekt означает что-либо, что задумывается или планируется, большое предприятие. Понятие ИП употребляется в двух смыслах: 1) как дело, деятельность, мероприятия, предполагаемое осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей; 2) как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия. Масштаб (общественная значимость) проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из (внутренних или внешних) рынков: финансовых, продуктов и услуг, труда и т.д., а также на экономическую и социальную обстановку. В зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются: на глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; народнохозяйственные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране; крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны; локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках. Практически все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью, а значит – с осуществлением инвестиционных проектов. Принятие инвестиционных решений осложняется рядом факторов: 1) вид инвестиции; 2) стоимость инвестиционного проекта; 3) множественность доступных проектов; 4) ограниченность финансовых ресурсов для инвестирования; 5) риск, связанный с принятием инвестиционных решений. Причины, обуславливающие необходимость реализации инвестицион-ных проектов, можно условно поделить на 3 вида: 1) обновление имеющейся материально-технической базы; 2) наращивание объемов производственной деятельности; 3) освоение новых видов деятельности. Часто решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимоисключающих проектов, т.е. возникает необходимость сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то формализованных критериях. В отечественной и зарубежной практике известен ряд формализованных методов, расчеты, с помощью которых могут служить для принятия решения по инвестиционным проектам. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. В финансовом плане, когда речь идет о целесообразности принятия того или иного проекта, подразумевается необходимость получения ответа на 3 вопроса: 1) каков необходимый объем финансовых ресурсов; 2) где найти источники в требуемом объеме; 3) окупятся ли данные вложения. Вся оценка инвестиционных проектов базируется на категории времен-ной стоимости денег (рубль сегодня и рубль в будущем году не равны; первый имеет большую ценность, чем второй). Эффективность инвестиционного проекта – соотношение полученных результатов и произведённых затрат применительно к интересам его участ-ников.
1. Страхование и его место в экономике---------------------------------------------------7 1.1. Страхование – стратегический сектор в экономике-----------------------------------7 1.2. Функции страхования----------------------------------------------------------------------17
2. Инвестиционная деятельность – источник доходности страховых компаний------------------------------------------------------------------------------------------20 2.1. Анализ и исследование общих преимуществ инвестиционной деятельности в РФ---------------------------------------------------------------------------------------------------20 2.2. Особенности инвестиционной деятельности страховщиков----------------------28 2.3. Анализ инвестиционной деятельности ОАО СО «Якорь»-------------------------33
3.Перспективы совершенствования инвестиционной деятельности страховых компаний на современном этапе-----------------------------------------------------------47 3.1. Инвестиционный потенциал российских страховых компаний на современном этапе-------------------------------------------------------------------------------------------------47 3.2. Пути развития инвестиционной деятельности страховых компаний в России----------------------------------------------------------------------------------------------------------57
Заключение---------------------------------------------------------------------------------------75 Список литературы----------------------------------------------------------------------------81 Приложения
Введение
Актуальность темы исследования. В условиях перехода к рыночной экономике страхование принадлежит к числу наиболее быстро развивающихся отраслей хозяйственной деятельности. Рыночная экономика, и прежде всего негосударственный сектор народного хозяйства, предъявляет спрос на различные виды страхования, так как частная собственность, в отличие от государственной, нуждается во всеобъемлющей страховой защите. Она не имеет за своей спиной финансовых гарантий со стороны государства и хочет обезопасить себя от последствий возможных рисков. Система государственного страхования, существовавшая в России в условиях социализма, никогда не занималась страхованием столь многочисленных и разнообразных рисков. Во-первых, в этом не было необходимости ввиду отсутствия частного предпринимательства. Во-вторых, будучи монополистом в страховом деле, она не испытывала особой потребности в расширении сферы своей деятельности. В результате методический аппарат частного негосударственного страхования и его исторические традиции в значительной мере оказались утраченными. Новым российским страховым компаниям, пришедшим на рынок в начале 90-х гг., во многом приходилось начинать заново. В современной экономике страхование выступает в роли важнейшего стабилизатора процесса общественного воспроизводства. Постоянное увеличение накапливаемого общественного богатства и усложнение техногенных, экономических и социальных рисков, угрожающих его сохранению и приумножению, требуют создания эффективной и масштабной системы страховых фондов, предназначенных для своевременной компенсации непредвиденного материального ущерба. Экономическое значение страхование не исчерпывается только его гарантийными и возмещающими функциями. Финансовые ресурсы, аккумулируемые в страховых фондах, служат существенным источником инвестиций в экономику. В развитых странах мира страховые компании по мощности и размерам проводимых инвестиционных вложений конкурируют с такими общепризнанными институциональными инвесторами, как банки и инвестиционные фонды. Не менее важное значение имеет инвестиционная деятельность страховщиков и на микроуровне, выступая одним из главных факторов обеспечения эффективного функционирования страховой компании. Во-первых, инвестиционная деятельность определяет саму возможность предоставления страховых услуг за счет обеспечения формирования достаточного страхового фонда. Прежде всего, это касается тех видов страхования, где планируемая доходность от инвестиций учитывается при расчете тарифов (страхование жизни), или там, где обязательства страховщика выражены в денежных единицах, отличных от тех, в которых формируются страховые резервы. Во-вторых, хорошо организованная инвестиционная деятельность обеспечивает качество предоставляемых услуг и определяет положение страховщика. Инвестиционная деятельность влияет на основные характеристики страхового продукта, прежде всего на его стоимость, и на фактическое исполнение обязательств страховщика, определяемое сроками страховых выплат. В-третьих, инвестирование дает возможность владельцам страховой компании развивать свой бизнес и самостоятельно управлять им. Именно за счет инвестирования страховых фондов происходит накопление средств для увеличения собственных средств без привлечения внешних инвестиций. Это крайне важно ввиду постепенного увеличения требований к минимальным размерам уставного капитала страховых организаций. В настоящее время российский страховой рынок демонстрирует быстрые и устойчивые темпы роста, улучшаются его качественные характеристики, увеличивается доля страховых услуг в ВНП, что предполагает в ближайшей перспективе значительное повышение роли страховых компаний в национальной экономике. В этой связи требуются серьезные комплексные исследования не только страховых операций, компенсирующих материальный ущерб, а в большей мере, - изучение тех направлений и механизмов, которые позволяют страхованию участвовать в процессах эффективного накопления и инвестирования. Научно-практическая значимость и недостаточная разработанность вопросов инвестиционной деятельности отечественных страховых организаций предопределили выбор данной темы исследования. Цель и задачи исследования. Исходя из вышеизложенного, целью работы является исследование теоретических положений и практического опыта инвестиционной деятельности страховых компаний и разработка на этой основе методических рекомендаций по оптимизации организации и управления инвестиционными ресурсами страховщиков. Реализация поставленной задачи потребовала решения следующих конкретных задач: — на основе анализа теоретических и методологических исследований страхового рынка определить особенности участия страховых организаций в инвестиционной деятельности; — обобщить зарубежную и отечественную практику инвестирования страховых средств и установить основные тенденции реализации инвестиционного потенциала; — определить пути формирования и порядок использования инвестиционных ресурсов страховой организации на примере ОАО СО «Якорь»; — исследовать современное состояние и проблемы инвестиционной деятельности страховых компаний в России; — наметить тенденции развития инвестиционной деятельности страховщиков в РФ и пути решения некоторых проблем, существующих в этой среде. Объектом исследования выступает ОАО СО «Якорь». Предметом исследования являются особенности и закономерности формирования, использования и регулирования инвестиционного потенциала страховых организаций в современных экономических условиях. Информационную базу исследования составили: — Законы Российской Федерации, Постановления Правительства РФ, нормативно-инструктивные документы Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью и Министерства финансов Российской Федерации, определяющие условия осуществления страховой и инвестиционной деятельности; — Данные отечественной и зарубежной страховой статистики, бухгалтерских балансов страховых компаний, отчетов Всероссийского союза страховщиков. В работе в качестве источников также использованы научные труды, статьи и учебники ведущих отечественных специалистов в области страхования: М.И. Басакова, К.Г. Воблого, В.В. Шахова и других, а также работы некоторых западных специалистов. Практическая значимость проведенного исследования состоит в возможности применения полученных выводов и рекомендаций в практике инвестиционной деятельности российских страховых компаний. Материалы работы могут найти применение в процессе обучения и профессиональной подготовки специалистов в области страхового менеджмента и финансов страховой организации.
1. Страхование и его место в экономике 1.1. Страхование – стратегический сектор в экономике
Страхование – одна из древнейших категорий общественных отношений.
Введение 3 Глава 1. Сущность производных финансовых инструментов. 1.1. Понятие и признаки производных финансовых инструментов 1.2. Операции с производными финансовыми инструментами на рынке. 18 Глава 2. Оценка использования производных финансовых инструментов банка ОАО «Альфа-банк» 36 2.1. Общая характеристика деятельности банка ОАО «Альфа-банк» 36 2.2. Основные параметры инвестиционного портфеля банка ОАО «Альфабанк» 40 2.3. Характеристика использования производных финансовых инструментов банком 43 Глава 3. Разработка системы оптимизации портфеля банка ОАО «Альфа-банк» с использованием производных финансовых инструментов. 54 3.1. Рационализация портфельных инвестиций производными финансовыми инструментами. 54 3.2. Оптимизация портфельного риска с помощью производных финансовых инструментов. 65 Заключение 74 Список использованных источников 76
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы работы обусловлена важностью инвестиционного портфеля для инвестиционной организации. Особенно это хорошо понимают игроки на бирже и производители финансовых продуктов-инструментов. Например, конструирование и за¬пуск фьючерса на процент по ипотечным закладным (сер¬тификату Национальной правительственной ипотечной ассоциации - Government National Mortgage Association) осуществлен в Чикагской торговой палате (Chicago Board of Trade - СВоТ) в 1975 г. В начале 1976 г. IMM ввел фьючерс, базирующийся на 90-дневных казначейских векселях США (Treasury Bills); там же в 1977 г. введен фьючерс на долгосрочные облига¬ции правительства США (Treasury Bonds). Открытие в Амстердаме Европейской биржи опционов (European Options Exchange - ЕОЕ), 1978 г. Организация Лондонской международной биржи финан¬совых фьючерсных сделок (London International Financial Futures Exchange - LIFFE). На этой бирже вводится фьючерс на 3-месячный евро-долларовый депозит и сроч¬ный стерлин-говый депозит, 1982 г. Качественные перемены в капиталистическом хозяйстве XX-XXI вв., в том числе от инновационной деятельности, включают и перемены в финансовой сфере - общие для миро¬вого хозяйства. Зарубежной наукой были выявлены и определены основные тенден-ции, изменившие финансовый ландшафт. Назовем тен¬денции, имеющие непосредственное отношение к рассматри¬ваемой теме: - возрастающее стремление к оформлению имущественных прав в виде ценных бумаг (Security), развитие рынков ценных бумаг (Security), что в свою очередь стало причи¬ной сокращения классического финансового посредниче¬ства; - значительный рост рынков производных финансовых продуктов-инструментов; - планетарный характер рынков капиталов при отказе ос¬новных участников от универсального финансового рын¬ка и единого инвестиционного пространства. Названные тенденции связаны между собой и в значитель¬ной мере стали результатом революции в области информаци¬онных технологий. В формировании новой действительности производные финансовые продукты-инструменты играют ве¬дущую роль. Цель работы – рассмотреть методики рационализации и опти-мизации портфельных инвестиций. Задачи работы: 1. Охарактеризовать инструментарий и признаки производных финансовых инструментов. 2. Показать, какие проводятся операции с производными финансовыми инструментами на рынке. 3. Провести оценку использования производных финансовых инструментов банка ОАО «Альфа-банк». 4. Предложить пути рационализации портфельных инвестиций производными финансовыми инструментами 5. Выявит направления оптимизации портфельного риска с помощью производных финансовых инструментов. Предмет исследования – производные финансовые инструменты ор-ганизации. Объектом исследования является процесс использования производных финансовых инструментов банка ОАО «Альфа-банк».
Глава 1. Экономическая природа производных финансовых инструментов 1.1. Инструментарий и признаки производных финансовых инструментов Методологической основой изучения производных продук¬тов-инструментов, составляющих значительную и существен¬ную часть мирового рынка, являются теоретические представ¬ления, оценки, выводы, решения, фундаментальные для рыноч¬ной экономики. Накопленный масштабный мировой опыт рынков производ¬ных товарных и финансовых инструментов привел к разработ¬ке значительного корпуса (массива) разнообразных теоретиче¬ских суждений и положений. Некоторые из них также стали фундаментальными суждениями для понимания и детального исследования самих производных и их рынков. В зарубежной и отечественной лите¬ратуре предлагается общая классификация рынка на пер¬вичный и вторичный: первичный - рынок сделок с реальным то¬варом; вторичный - «бумажный» рынок имущественных прав, материализованных в документах. Применительно к ценным бумагам (и к Security) сложилось устойчивое деление по иным признакам на первичный и вторичный.[18, с.154] Товарные производные появились в ходе становления ин-дустриальной стадии (фазы) капитализма. Их развитие (60-е годы XIX в. - 70-е годы XX в., более 100 лет) - органичный эле¬мент существования «промышленного» капитализма (с преоб¬ладанием первичного и вторичного секторов экономики). В последнюю четверть XX в. в результате глубинных миро-хозяйственных перемен на финансовом рынке (вслед за анало¬гичным процессом на товарном рынке) был создан его новый сектор - рынок производных финансовых продуктов-инстру¬ментов, демонстрирующий высокие темпы развития. Финансовые производные детерминированы и связаны с новой стадией (фазой) капитализма - постиндустриальным обществом (с переходом первенства к третичному и четвертич¬ному секторам экономики). Становление этих продуктов-инст¬рументов и их развитие (начиная с 70-х годов XX в.) столь же органичны для современного капитализма, как это было для товарных производных в индустриальном обществе. Финансовые производные совместимы с финансовой глоба¬лизацией, денежной революцией, качественными переменами в акционерной (корпоративной) экономике, представляя вместе с ними и наряду с ними стратегии и пути хозяйственных и со¬циальных перемен на протяжении последних трех десятилетий XX в. и в начале XXI в; Совпадение времени формирования рынков и товарных, и финансовых производных со становлением соответствующих стадий капиталистического хозяйства и характер участия в об¬щих процессах свидетельствуют об их особой роли в качественных экономических преобразованиях и по меньшей мере делают их знаковыми явлениями. «Перемешивание» элементов индустриальной и постинду¬стриальной стадий в нынешнем мире обеспечивает совместное (неконкурентное) существование товарных и финансовых про¬изводных продуктов-инструментов. Подвижность экономиче¬ской системы ведет к новым трансформациям для них и в них. Кризисы и изменения в хозяйственной и социальной жизни связаны с деятельностью на рынках производных и в то же время обусловливают сдвиги в использовании, а также функ-ционировании столь значимой для современности сферы эко¬номической деятельности. К основным производным товарным и финансовым продук¬там-инструментам относятся опционы, фьючерсы, свопы, а также их комбинации, реализующие синергический и систем¬ный эффекты. Сочетание классических финансовых и товар¬ных продуктов-инструментов с производными финансовыми и товарными продуктами-инструментами, состязательность опе¬раций реального (кассового, наличного) и срочного рынков, новая технологическая база для совершения сделок формиру¬ют современные частные финансовые и товарные рынки, а ос¬новой их развития является непрерывный рост богатства (иму¬щества) инвесторов (население, реальный сектор экономики).
Введение 4 1. Аналитическая часть 6 1.1. Анализ тенденции развития отрасли 6 1.2. Анализ рынка продукта 11 1.3. Анализ конкуренции 13 1.4. Анализ поставщиков 22 1.5. Анализ потребительского рынка 24 1.6. Анализ сбыта товаров (услуг) 28 2. Проектная часть 31 2.1. Технологическая часть 31 2.2. Организационная часть 33 2.2.1. Регистрация предприятия 33 2.2.2. Заключение договора аренды 34 2.2.3. Организация поставок оборудования 36 2.2.4. Организация поставок сырья 37 2.2.5. Организация сбыта 38 2.2.6. Организация рекламы 40 2.2.7. Организационная структура 41 2.3. Расчетная экономическая часть 44 2.3.1. Расчет единовременных затрат 44 2.3.2. Расчет текущих затрат 46 2.3.3. Расчет показателей эффективности проекта 46 3. Специальная часть 48 3.1. Определение миссии и целей организации 48 3.2. Генерация стратегических альтернатив 51 3.3. Рекомендации по выбору стратегии 54 4. Безопасность и экологичность проектных решений 58 4.1. Управление безопасностью труда 58 4.2. Охрана окружающей среды 62 Заключение 69 Список использованной литературы 73
Введение
Старение основных фондов предприятий вызывает невозможность увеличения объёмов промышленного производства продукции, ухудшение её качества, что отражается на жизненном уровне населения и экономики страны в целом. Полная хозяйственная самостоятельность предприятий не способствует выводу из эксплуатации старой и изношенной техники. Воспроизводство основных фондов остаётся крайне низким в сравнении с соответствующими показателями в развитых странах, что в значительной степени обуславливает возрастание общего износа средств труда. В подавляющем большинстве отраслей народного хозяйства износ оборудования достиг - более 60%. Непременным условием начала экономического роста для любой страны является возрастание активности в инвестиционной деятельности. Необходимы прямые инвестиции в реальный сектор российской экономики. Привлекательность Российских предприятий, как для отечественных, так и зарубежных инвесторов с одной стороны зависит от стабильности макроэкономических и политических условий в стране. С другой стороны, для определения выгодности вложений инвестору необходим детально разработанный бизнес-план (или технико-экономическое обоснование) инвестиционного проекта, показывающий все преимущества данного проекта по сравнению с альтернативным использованием имеющихся у него финансовых ресурсов. Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда). При этом связь выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое. Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать действенные определения основных понятий. Зарубежный опыт показывает, что в рыночных условиях хозяйствующие субъекты могут в сравнительно короткие сроки обеспечить высокую конкурентоспособность производства и занять лидирующие позиции на мировых рынках за счет привлечения альтернативных источников финансирования, рационального использования инвестиций и применения прогрессивных инструментов управления инвестиционной деятельностью. Поэтому глубокое овладение инвестиционной теорией закладывает фундамент для эффективного использования возможностей рыночной экономики. Это подтверждает, что тема данной работы крайне актуальна в современных российских условиях. Целью дипломного проекта заключается в разработке технико-экономического обоснования проекта создания предприятия по производству гидравлического оборудования и оценке его эффективности. Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи: провести анализ тенденций развития отрасли; провести оценку рынка продукта; провести анализ конкуренции на рынке производителей гидравлического оборудования; провести анализ поставщиков; дать характеристику целевой потребительской группы; оценить перспективы сбыта продукции проекта; провести описание технологии производства продукта; произвести разработку мероприятий по организации функционирования предприятия; провести оценку эффективности проекта; изучить основы безопасности в производственном процессе. Предмет дипломного проектирования – система экономических отношений, возникающих в процессе разработки инвестиционных проектов. Объектом исследования является инвестиционная деятельность ООО «НПП» ТехСистема». 1. Аналитическая часть
1.1. Анализ тенденции развития отрасли
Современные гидравлические и электрогидравлические приводы – достаточно сложные системы, обладающие некоторыми свойствами искусственного интеллекта. За сравнительно небольшой срок существования (с конца XIX века) гидроприводы стали изделиями высоких технологий, объединяющими возможности микроэлектроники и комплексных систем регулирования, причем они продолжают интенсивно развиваться. Одним из наиболее авторитетных форумов изготовителей и потребителей промышленной продукции является Ганноверская ярмарка. Более 300 тыс. посетителей на ярмарках последних лет имели возможность ознакомиться с продукцией более 7,5 тыс. фирм-экспонентов, среди которых производители гидрооборудования были названы `форейторами прогресса`, призванными внедрять новейшие технологические разработки во все остальные отрасли индустрии; при этом было отмечено, что их инновационный потенциал не ослабевает. В России доля производства гидравлического оборудования в общем объеме выпуска производственной продукции не превышает 20% (для сравнения, в США, Германии и Японии – от 36 до 45%). В условиях открытости рынка, когда возможно купить практически любые комплектующие изделия, это равносильно победе в конкурентной борьбе. Конкурентноспособность предусматривает умение генерировать идеи, как правило, на основе глубоких научных исследований и внедрять их в практику, умение продавать идеи и формировать новые ниши рынка, обеспечивать в кратчайшие сроки комплектные поставки высококачественных и надежных изделий, сертифицированных по ISO, тесно работать с потребителями (изучать потребность, оптимальность технических решений, консультировать, обучать специалистов), иметь доступные средства информации в жестком виде, на электронных носителях и в Интернете. Большое значение приобретает наличие развитой сети сервисных центров, в том числе `горячих линий`, работающих круглосуточно. Разумеется, немалую роль играет и ценовая политика, однако при комплектовании сложных производственных комплексов, к которым предъявляются требования высочайшей надежности, на комплектующих изделиях обычно не экономят. К сожалению, у отечественных товаропроизводителей, как правило, существует лишь ценовой козырь, которого во многих случаях оказывается недостаточно для импортозамещения. В сложившейся ситуации отечественный рынок гидрооборудования активно захватывался инофирмами, причем уже стали широко закупать такие `высокотехнологичные` изделия как заливные горловины и маслоуказатели со встроенными термометрами для баков, сапуны, примитивные фильтры, маслонаполненные манометры, соединения для трубопроводов, теплообменники и т.п. Вместе с тем, отечественные специализированные заводы продолжают отвоевывать рынок. Необходимость повышения качества, увеличения номенклатуры и объемов производства подотрасли компонентов общемашиностроительного применения становится особенно актуальной из-за постоянно увеличивающегося морального и физического износа основных фондов в промышленности России. На рынке гидравлического оборудования России представлены различные производители гидравлических компонентов. Как отечественные: ОАО Гидроаппарат (Ульяновск), ОАО Гидравлик (Грязи) ОАО Гидропривод (Шахты), ООО Коммунар (Саракташ), ОАО Пневмостроймашина (Екатеринбург), Ливгидромаш (Ливны), так и зарубежные: Parker, Norgren, Festo, Rexroth, Vickers, Denison, Duplomatic, Danfoss, Atos spa, Aron, Kladivar, Bosch, Hydac, Male, Internorman, Sofima, MP-filtri.
Содержание: Введение 3 1. Инвестиции и их виды, как экономическая категория. 6 2. Краткий бизнес-план создания «Мини-типографии» 11 3. Оценка инвестиционной привлекательности инвестиционного проекта по созданию мини-типографии 15 Выводы 19 Список литературы: 21
Введение Актуальность исследования обусловлена совокупностью факторов, основными из которых являются следующие. С переходом к рыночной системе хозяйствования изменяется целевая направленность исследований в инвестиционной сфере. Во-первых, изменился сам объект исследования. В советской экономической науке теория инвестиций сводилась к изучению государственных капитальных вложений. Развитие рыночных отношений, децентрализация инвестиционного процесса и острая нехватка ресурсов, в значительной мере смещают акценты исследования в область частных инвестиций и их источников финансирования. Инвестиционная сфера сегодня включает как совокупность отраслей национального хозяйства, производящих основной капитал в материальной форме (машиностроение, производство стройматериалов, строительство), так и новые элементы системы рыночных отношений: рынки недвижимости, научно-технической продукции и интеллектуальных ценностей (патентов, лицензий, ноу-хау), финансовых инвестиций, драгметаллов. Во-вторых, в новых условиях меняются приоритеты в методологии исследования и оценки состояния и перспектив развития инвестиционной сферы. Если в дореформенный период на государственном уровне особое значение придавалось показателям воспроизводственной структуры капитальных вложений и их динамики, то теперь, с точки зрения инвестора, на первом плане критерии структуры инвестиционного спроса, эффективности и сроков окупаемости инвестиций. Общий кризис в экономике России и в ее инвестиционной сфере, а также наметившиеся признаки возрастания технологической зависимости России от развитых зарубежных стран обуславливают необходимость теоретической проработки путей преодоления спада и создания условий для оживления промышленного производства и его структурной перестройки. В этой связи, как неоднократно отмечалось многими известными экономистами, требуется разработка на основе комплексных экономических, инновационных, экологических, социальных исследований инвестиционной концепции промышленного развития на долгосрочный период. При разработке инвестиционной концепции на макроуровне в значительной мере следует опираться на изучение производственного потенциала и конкурентных возможностей российских предприятий и финансово-промышленных групп, с точки зрения определения приоритетных сфер государственной поддержки промышленности и "точек" экономического роста. В результате децентрализации инвестиционного процесса возникла объективная потребность в создании эффективного механизма привлечения и использования инвестиционных ресурсов на уровне предприятий, ставших самостоятельными субъектами хозяйствования. Изменчивость внешней экономической среды и сложные внутренние финансовые и технические условия осуществления инвестиционной деятельности предприятий повышают значение проблем совершенствования управления инвестированием на микроуровне. Принятие инвестиционных решений лишь на основе накопленного практического опыта чревато ощутимыми стратегическими ошибками, если эти решения не подкреплены прединвестиционными исследованиями с применением современных методов и приемов. Предметом исследования является состав и содержание бизнес-плана. Разработка бизнес-плана позволит создаваемому предприятию занять на рынке полиграфической продукции прочные позиции и сможет принести прибыль. Целью курсовой работы является оценка инвестиционной привлекательности проекта по созданию «Мини-типографии». В соответствии с целью, задачами курсовой работы будут следующие: - изучение теоретических основ инвестиционной деятельности ; - разработать проект по созданию нового предприятия; - провести оценку инвестиционной привлекательности проекта новой типографии. Методологической основой исследования послужили труды как отечественных, так и иностранных ученых. Исследованием этих проблем занимались такие зарубежные ученые, как Дж. Кейнс, П. Самуэльсен, К. Макконел, Я.Корнай, М. Фридман, а также известные отечественные экономисты Д.С. Львов, В.В. Бочаров, А.А.Водянов, А.Б. Немчинский, В.П.Красовский, М.Ю. Алексеев, О.А. Ильин, А.Н.Цыгичко и другие.
