20315 Операции коммерческого банка с ценными бумагами
Тема: Операции КБ с ценными бумагами: проблемы и перспективы развития
ПЛАН: Введение 3 Глава 1. Организационно-правововые основы операций КБ на РЦБ 5 1.1. Понятие и структура РЦБ, роль и место коммерческих банков 5 1.2. Понятие и виды ценных бумаг 23 1.3. Регулирование деятельности КБ на рынке РЦБ 29 Глава 2.Анализ деятельности коммерческого банка с ценными бумагами (на примере Сбербанка РФ) 34 2.1 Сбербанк России, как эмитент ценных бумаг 34 2.2 Особенности инвестиционной и посреднической деятельности Сбербанка РФ 41 2.3. Анализ деятельности Сбербанка на рынке РЦБ (статистика) 51 Глава 3. Направления развития операций коммерческих банков с ценными бумагами 57 3.1 Проблемы, наступившие в деятельности коммерческих банков в связи с кризисом мировой финансовой системы 57 3.2 Деятельность банков в условиях финансового кризиса. Совершенствование деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг 64 Заключение 69 Список литературы 72
Введение В современных экономических условиях существует объективная тенденция к усовершенствованию деятельности банков, международной кооперации производства и расширению международной торговли, обусловленная выходом процесса концентрации и централизации капитала за пределы национальных границ. За последнее время значительно возросло значение банковской сферы, способствующей расширению международного разделения труда и рыночной мировой торговли, прежде всего посредством финансового стимулирования экспорта капитала, так же для продвижения банковских продуктов. Как следствие этого, можно отметить все увеличивающуюся роль операций с ценными бумагами в банковской системе. Одним из объектов вложения временно свободных денежных средств являются ценные бумаги. Играя на постоянно меняющемся курсе ценных бумаг, можно получать такие большие доходы, которые оправдают неизбежный риск, сопутствующий спекулятивным сделкам с ценными бумагами. В условиях рыночной экономики эмиссия ценных бумаг становится наиболее распространенным способом привлечения денежных средств. Коммерческие банки активно применяют эмиссию ценных бумаг. Право банков на выпуск ценных бумаг и на совершение операций с ценными бумагами закреплено в ст. 6 Федерального закона “О банках и банковской деятельности”. Реализуя это право, коммерческие банки эмитируют банковские депозитные и сберегательные сертификаты, сберегательные книжки на предъявителя, облигации и векселя. Порядок выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками регулируется Центральным банком Российской Федерации. Актуальность выбранной темы заключается в том, что посредством эмиссионных операций коммерческие банки могут привлечь дополнительные финансовые средства и увеличить уставный капитал. Целью работы является изучение проблем и перспектив развития операций коммерческих банков с ценными бумагами. Для достижения цели были поставлены задачи: 1. Изучить понятие и структуру рынка ценных бумаг, роль и место коммерческих банков; 2. Рассмотреть понятие и виды ценных бумаг; 3. Исследовать регулирование деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг; 4. Охарактеризовать Сбербанк России как эмитента ценных бумаг; 5. Выявить особенности инвестиционной и посреднической деятельности Сбербанка РФ; 6. Проанализировать деятельность Сбербанка на рынке РЦБ; 7. Показать проблемы, наступившие в деятельности коммерческих банков в связи с кризисом мировой финансовой системы; 8. Представить рекомендации по организации деятельности банков в условиях финансового кризиса и совершенствованию деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Объектом исследования выступает Сбербанк РФ. Предметом исследования являются операции банка с ценными бумагами. Основными теоретическими и методологическими источниками при написании данной работы послужили российские издания, посвященные банковскому делу и управлению деятельностью в банке. Практическая часть работы построена на статистических данных, ха-рактеризующих деятельность Сбербанка на рынке ценных бумаг.
Глава 1. Организационно-правововые основы операций КБ на РЦБ 1.1. Понятие и структура РЦБ, роль и место коммерческих банков Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором рыночной экономики и главным ее финансовым рычагом. По характеру обращения ценных бумаг его можно рассматривать как первичный, т. е. представляющий собой первичное размещение выпущенных ценных бумаг среди инвесторов на финансовом рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. Кроме того, в соответствии с мировой практикой, рынок ценных бумаг делится на два в значительной мере независимых друг от друга рынка: организованный (биржевой) и свободный (внебиржевой). В общем виде понятие «организованный рынок» подразумевает сделки, заключенные на фондовой бирже, в то время как понятие «свободный рынок» предполагает сделки с ценными бумагами вне биржи, которые осуществляются между покупателем и продавцом через посредников. Организованный рынок требует, чтобы предлагаемые для продажи акции и облигации проходили специальную регистрацию и удовлетворяли набору дополнительных условий, предоставляющих максимум деловой информации о том бизнесе, для финансового обеспечения которого выпускаются именно эти бумаги. Их купля-продажа осуществляется путем заявки на фондовой бирже, а все связанные с этим процедурные вопросы строго регламентируются правилами этой биржи и государственным законодательством. Свободный рынок в этом смысле не предъявляет жестких требований к продавцам и покупателям. Здесь действуют законодательные нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской деятельностью. В той же мере, что и на организованном рынке, компании, выпускающие ценные бумаги, несут административную и уголовную ответственность за обман или дезинформацию покупателя. Посредники действуют в соответствии с официальными нормами и правилами обслуживания клиентов, а сама купля-продажа ценных бумаг подлежит юридическому оформлению и имеет абсолютно правовой характер . Остановимся более подробно на основах функционирования организованного и свободного рынка ценных бумаг. Организованный рынок ценных бумаг - система фондовых бирж - обладает четырьмя неотъемлемыми чертами: - сделки совершаются часто; - между ценой спроса и ценой предложения почти никогда нет большого разрыва; - сделки проводятся за короткое время, как правило, не бывает значительного колебания цен. Все это обеспечивается комплексом целенаправленных организационных действий. Прежде всего необходимо, чтобы круг держателей ценных бумаг каждой компании был как можно более широк. Кроме того, следует всемерно способствовать совершению краткосрочных операций по купле-продаже. Другим важным фактором является наличие большого числа крупных компаний, однако на организованном рынке обязательно должны быть представлены средние и небольшие компании. Также следует отметить тот факт, что организованный рынок обладает способностью к самоускорению и самозамедлению. Активный рынок создает впечатление легкой ликвидности ценных бумаг, чем стимулирует их покупку. Кроме того, он привлекает многообразием возможностей, что увеличивает число операций на кредитной основе. Свободный рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как рынок, не имеющий определенного местонахождения, сделки на котором осуществляются вне биржи. Еще одно название - телефонный рынок - указывает на основной способ осуществления сделок. Свободный рынок представляет собой вторую не менее важную сферу распространения и оборота инвестиционных ресурсов. По некоторым видам бумаг он уступает, а по другим - значительно превосходит биржевую систему. Это касается прежде всего государственных и муниципальных облигаций, акций многих банков, страховых и инвестиционных компаний. Вместе с ними на свободном рынке обычно циркулирует огромное число выпусков, которые в силу различных причин не могут обращаться на бирже. К ним относятся следующие: - выпуски, ориентированные на ограниченный круг потенциальных покупателей, требующие особых методов распространения; - малые выпуски; - бумаги с очень высокой ценой; - бумаги, в которых предложение соответствует спросу, т. е. покупа-тель широко известен и распространить бумаги легко; - бумаги, выпущенные под залог недвижимости; - бумаги, тесно связанные с региональными хозяйственными комплексами или социально-производственной инфраструктурой; - безбумажная форма выпуска, когда эмитент не хочет себя афишировать. Также на свободном рынке совершаются сделки с акциями крупных компаний, циркулирующими в биржевой системе . Основными участниками свободного рынка являются брокерско-дилерские конторы, для которых характерна сравнительно узкая специализация по видам бумаг и сделок, а также банки и инвестиционные компании. В свою очередь банки подразделяются на инвестиционные, главным предметом деятельности которых является подписка на распространение акций и облигаций различных корпораций, и коммерческие, занимающиеся на свободном рынке главным образом распродажей федеральных и местных облигаций. Значительное число сделок на свободном рынке осуществляется не на комиссионной, а на чистой (или дилерской) основе. Это означает, что услуги клиентам оказываются ради дохода от разницы цен - от последующей перепродажи дилером бумаг по более высокой цене либо от их покупки для клиентов по более низкой цене. Свободный рынок всегда находится не только под государственным контролем, но и под контролем со стороны ассоциации, объединяющей данных рыночных субъектов. Во всех развитых капиталистических странах участники свободного рынка, как и участники фондовых бирж, подлежат не только юридическому, но и профессионально-квалификационному контролю. Комиссионные вознаграждения на свободном рынке никак не нормируются общими правилами. Фактически же комиссионные колеблются от минимальных значений на организованном рынке до 5% (а иногда и выше) от суммы сделки на свободном рынке. Полная картина современного российского рынка ценных бумаг не может сложиться без описания его инфраструктуры. Новейшая история на-шего фондового рынка берет свои истоки с начала 90-х годов. За это время произошло становление профессиональных участников, создание современной технологической инфраструктуры. Также произошел большой прогресс в области законодательства. Был получен огромный опыт резких взлетов и падений курсов ценных бумаг. По аналогии с зарубежными моделями создана система регулирования рынка, ориентированная на защиту инвесторов . Рассмотрим, что входит в инфраструктуру фондового рынка. Для того, чтобы заключить сделку на рынке ценных бумаг необходимо наличие нескольких ключевых условий. Во-первых, необходимо обладать оперативной и достоверной информацией о ценах, а также любой другой информацией, способной повлиять на принятие решения. Также необходимо наличие брокера (посредника) и возможности выбора максимально надежного из них. Затем должен быть зафиксирован факт заключения сделки, осуществлена перерегистрация ценных бумаг и перечислены денежные средства. Все это должна обеспечить инфраструктура фондового рынка. И обеспечить не просто наличие условий для совершения сделки, но и контроль за всеми этапами ее прохождения, уменьшая возможный риск. Исходя из всего вышесказанного, инфраструктура рынка ценных бумаг можно определить как совокупность механизмов, используемых для заключения и исполнения сделок на рынке. Эти механизмы существуют в форме финансовых институтов (организаций), норм и правил, по которым они функционируют и, наконец, технических систем, поддерживающих их деятельность. К первой группе механизмов, несомненно, можно отнести площадки для осуществления торгов ценными бумагами (биржи, внебиржевой рынок), учетную систему (регистраторы и депозитарии), а также торговых посредников и инвесторов. Охарактеризуем текущее состояние каждой группы у нас в стране. Российский рынок ценных бумаг в силу определенных причин сфор-мировался таким образом, что практически весь рынок, как и весь остальной бизнес, сконцентрирован в Москве (более 90% всего объема рынка) и Санкт-Петербурге. В значительной части регионов страны вообще нет ни брокеров, ни дилеров, ни, тем более, бирж. Несмотря на то, что с появлением фондового рынка финансовые институты «росли как грибы», после кризиса 1998 года их число резко сократилось. Реально работают на рынке только те, кто смог выйти из кризиса с минимальными потерями и вовремя перестроиться. На текущий момент кроме Москвы и Санкт- Петербурга биржи работают в таких городах, как Екатеринбург, Нижний Новгород, Новосибирск. Ключевые торговые площадки у нас в стране – это ММВБ – Московская межбанковская валютная биржа, которая действует в составе единого рынка с региональными валютными биржами и техническими центрами доступа, и РТС – Российская торговая система. В партнерстве с каждой площадкой работают также организации, выполняющие функции депозитария (хранение и учет ценных бумаг), расчетного центра (хранение и учет денежных средств) и клиринговой системы (обеспечивает взаиморасчеты). У ММВБ это – НДЦ (Нацио-нальный Депозитарный Центр) и Расчетная Палата, у РТС – ДКК (Депози-тарно-Клиринговая Компания) . РТС была создана в середине 1995 года с целью объединения разрозненных региональных рынков в единый организованный рынок ценных бумаг России. Система начинала свою работу на программном обеспечении, предоставленном американской NASDAQ, затем разработала собственный программно-технический комплекс, полностью перейдя на него в 1998 году. Изначально в рамках РТС функционировал лишь рынок акций с расчетами в долларах США. Сейчас в РТС можно торговать и облигациями, и производными инструментами. Информация о котировках и сделках в РТС транслируется по всему миру через крупнейшие системы финансовой информации REUTERS, Bloomberg и другие. В связи с тем, что именно РТС обслуживает большую часть иностранных портфельных инвестиций в акции российских компаний, информация о ходе о торгов наиболее полно отражает со-стояние российского рынка ценных бумаг и степень доверия западных инвесторов к российским ценным бумагам. Российские участники фондового рынка тоже часто обращают внимание на эти показатели, по крайней мере в период торговой сессии на РТС. В 2002 году на базе технологии Системы Гарантированных Котировок с участием Фондовой биржи “Санкт-Петербург“ в РТС состоялся запуск Биржевого рынка акций. Участники рынка получили уникальную возможность торговать с единой рублевой денежной позиции широким набором акций, включая акции ОАО “Газпром“. Функции организатора торговли на Биржевом рынке акций выполняет Фондовая биржа “Санкт-Петербург“, клиринговым центром выступает Фондовая биржа РТС, расчетным центром - Расчетная палата РТС . ММВБ является ядром общенациональной системы торгов на всех основных сегментах финансового рынка у нас в стране — валютном, фондовом и срочном. По совокупному торговому обороту (в 2005 г.- 432 млрд. долл.) ММВБ является крупнейшей биржей в России, странах СНГ и Восточной Европы. В настоящее время под эгидой Международной ас-социации бирж стран СНГ реализуется проект создания интегрированного валютного и фондового рынков на технологической основе национальных бирж стран Содружества. Биржа может устанавливать минимальный размер приобретаемого пакета (лота) по каждой конкретной ценной бумаге. Размер пакета зависит от конкретной биржи. На ММВБ минимальный пакет зависит от цены акций данного эмитента – чем выше цена, тем меньше величина пакета. Например, минимальный лот по акциям Сбербанка и ЛУКойла - 1 акция, по остальным акциям – 100 акций. В РТС обращаются только крупные пакеты акций. Лоты здесь также исчисляются по количеству акций, но существуют обязательные требования к лотам: например, при выставлении безадресной заявки с котировкой в долларах США, торговый лот в объявленной заявке должен быть кратен $10.000, если цена одной ценной бумаги меньше 1 доллара США. Что касается брокеров, дилеров и других финансовых институтов, то здесь ситуация аналогична. Если до 1998 года их число увеличивалось из года в год, то после кризиса остались только те, кто смог преодолеть его последствия. И, как правило, крупнейшие брокерыдилеры страны находятся в Москве. В международной практике общепризнанной является концепция инвестиционного банка как брокерско-дилерской компании, выполняющей весь спектр возможных услуг для клиентов как на рынке ценных бумаг, так и на рынке банковских услуг, к числу которых можно отнести и наш банк . Теперь посмотрим, какие ценные бумаги являются наиболее популярными среди российских инвесторов. Можно с большой долей вероятности утверждать, что клиенты, имеющие небольшие денежные средства торгуют, в основном, акциями российских предприятий. Кроме рынка акций в последние года два быстрыми темпами развивается рынок корпоративных и муниципальных облигаций. Что касается рынка государственных ценных бумаг, то в послекризисный период он стал выполнять очень важную функцию в регулировании денежной ликвидности. Ставки доходности стали носить более «рыночный» характер, и в этом большая заслуга Банка России. Кроме того, если до кризиса 1998 года новые выпуски ГКО-ОФЗ предназначались, в основном, для погашения ранее выпущенных облигаций, то в настоящий момент цели, которые ставятся перед рынком, несколько иные. Во-первых, это ориентир по процентным ставкам. Во-вторых, важная задача рынка внутреннего долга в настоящее время – предоставить участникам ликвидный инструмент для вложений в период высоких остатков денежных средств, позволяющий быстро и, главное, практически безболезненно высвободить ресурсы во время перебоев с активами. Это придает большую устойчивость этому рынку. Несмотря на то, что на российском рынке обращаются ценные бумаги более 300 эмитентов, весь оборот по сделкам складывается в основном вокруг нескольких из них, которые входят в группу, так называемых, «голубых фишек». «Голубые фишки» - это наиболее ликвидные и надежные ценные бумаги, по которым всегда есть спрос и предложение (название это пошло из казино, где самые «дорогие» фишки были голубого цвета). К голубым фишкам относятся, в частности, акции РАО ЕЭС, Лукойла, Сбербанка, Ростелекома, Сургутнефегаза, Газпрома, Сургунефтегаза, Норильского Никеля, Сибнефти. Из корпоративных облигаций – это облигации АЛРОСА, Газпрома, РАО ЕЭС, Вымпелком-Финанс и др. Контроль со стороны государства на фондовом рынке осуществляется с помощью Федеральной комиссией по ценным бумагам и Банка России. ФКЦБ является не только законотворческим и регулирующим органом, но основным лицензирующим органом на российском рынке ценных бумаг. Также, одним из способов управления рынком и преодоления недостатков законов, а иногда и просто их отсутствия, является создание саморегулируемых организаций. Участники рынка, заинтересованные в наличии четких внутренних правил, развитии добросовестной конкуренции, объединяются в профессиональные организации. Правила и решения этих организаций становятся обязательными для всех их членов. Одним из преимуществ управления рынком саморегулируемыми организациями является то, что только непосредственные участники могут контролировать деятельность на рынке и своевременно предупреждать нарушения. В России такой организаций стали НФА (Национальная фондовая ас-социация), объединяющая в своих рядах около 200 кредитных организаций, имеющих лицензии проф.участников, и НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка), объединяющая около 800 проф.участников–некредитных организаций .
--------- Список литературы 1. Федеральный закон О банках и банковской деятельности 2. Федеральный закон О рынке ценных бумаг 3. Акуев М. Мельников Д., Пивовар Р. Новое в правовом регулировании проведения IPO российскими эмитентами // Корпоративный юрист. – 2006. - № 4. 4. Банки и банковское дело / Под ред. проф. И.Т. Балабанова. - СПб.: Питер, 2003. 5. Банковское дело: Учебник / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. - М.: Финансы и статистка, 2003. 6. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистка, 2003. 7. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2004. 8. Буслов Р., Гуминов И. Управление портфелем ценных бумаг // РЦБ, 2003. - № 7. 9. Вавулин Д.А. О вступлении в силу изменений в законодательстве, упрощающих процедуру первичного публичного размещения акций российскими компаниями // Право и экономика. – 2006. - № 4. 10. Ван Хорн Дж. К., Вахович мл. Дж. Основы финансового менеджмента. – М.: Вильямс, 2001. 11. Гуртов В.К. Инвестиционные ресурсы. – М.: Экзамен, 2002. 12. Елизарова Н.В., Коршунов Н.М. Новации в регулировании первичного публичного размещения акций // эж-ЮРИСТ. – 2006. - № 31. 13. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. – М.: Банки и биржи, Юнити, 2002. 14. Зверев В.А. Порядок формирования портфеля ценных бумаг // Справочник экономиста. – 2006. - № 9. 15. Златкис Б.И. Регулирование финансовых рынков в системе актуальных реформ в сфере государственного управления // Финансы. – 2003. - № 12. 16. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. – Ростов н/Д.: Феникс, 2002. 17. Иванов Ю.П. Особенности формирования и развития российского фондового рынка // Бизнес. – 2007. - № 12 18. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Юристъ, 2002. 19. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2002. 20. Колпаков Я. Рынок IPO в России // Консультант. – 2005. - № 9. 21. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Финансы и статистика, 2003. 22. Ладыгин Д. Рост в агрессивной среде // Деньги. – 2004. - № 7. 23. Ладыгин Д., Кондратьев С. Управляющие необъятным // Деньги, 2004, № 7. 24. Ларин Д. Как происходит формирование и управление инвестиционным портфелем // РЦБ. - 2003. - № 7. 25. Максимова В. Ф. Реальные инвестиции. – М.: МЭСИ, 2003. 26. Маренков Н. А. Ценные бумаги. – М.: МЭФИ, 2003. 27. Медведева М. Российский фондовый рынок - навстречу иностранным эмитентам // РЦБ. - 2008. - № 1. - www.rcb.ru 28. Минчев Д. Основные этапы проведения IPO на международном рынке капитала // Финансовая газета. – 2007. - № 37. 29. Николаева А.В. Деятельность банков на рынке ценных бумаг //www.t-rcb.ru 30. Орлова О.Г. IPO в России: сущность и основные проблемы // Бизнес. – 2007. - № 11 31. Основы банковской деятельности (банковское дело) / Под ред. К.Р. Тагирбекова. - М.: ИД “ИНФРА-М“, “Весь мир“, 2003. 32. Потемкин А. Фондовый рынок как фактор удвоения ВВП // Рынок ценных бумаг. - 2004. - № 24 (279). 33. Свиридов О.Ю. Деньги. Кредит. Банки. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2000. 34. Смирнова Т. Методы стратегического анализа частных инвестиций населения // Инвестиции плюс. – 2004. - № 1. 35. Старцев В.Н. Отечественный рынок ценных бумаг: история и современность… // Справочник экономиста. – 2007. - № 11. 36. Тимофеев А. Основные правовые проблемы IPO // Вестник НАУФОР. - 2005. - № 9. 37. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. – М.: Инфра-М, 2000. 38. Фомина С.С. Виды деятельности банка на рынке ценных бумаг // Аудиторские ведомости. - 2007. - № 2. 39. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистка, 2003. 40. Чепенко Е. Перспективы российского рынка ипотечного кредитования в 2008 г. // РЦБ. – 2008. - № 3. - www.rcb.ru 41. Юдаева К. Финансовый кризис: Что лечит ФРС // Ведомости. - 2008. - № 045. 42. Яковлев И.С. Последствия мирового кризиса ликвидности //www.yuc.ru 43. www.sbr.ru
